Decisão do Banco do Japão sobre juros pode influenciar Bitcoin: investidores devem se preparar?

Desde 2024, o Bitcoin (BTC) registrou quatro correções significativas após aumentos nas taxas de juros pelo Banco do Japão (BOJ), com quedas que variaram de 18% a 28%. Essa dinâmica renova a atenção sobre a decisão de política monetária do BOJ de 16 de junho. 

Os dados atuais apontam para uma variedade de pressões sobre o BTC, com a distribuição de grandes volumes de BTC e os fluxos de entrada em exchanges possivelmente tendo um peso maior do que a política monetária japonesa.  

Aumentos nas taxas do Banco do Japão e quedas no preço do Bitcoin: a história vai se repetir?

A relação entre a política do Banco do Japão (BOJ) e o Bitcoin tem atraído atenção porque cada aumento da taxa de juros desde que o Japão encerrou sua política de juros negativos foi seguido por uma correção considerável. 

Após a alta de 19 de março de 2024, o Bitcoin sofreu uma correção de 18%. O aumento de 31 de julho de 2024 precedeu uma queda de 18,5%. 

Após o aumento de 24 de janeiro de 2025, o Bitcoin caiu quase 25%, enquanto a decisão de 19 de dezembro de 2025 foi seguida por uma queda de 28%. 

Ao longo dos quatro eventos, a queda média do Bitcoin foi de 22,4%. 

BTC/USD, gráfico semanal. Fonte: Cointelegraph/TradingView

As vendas em massa não ocorreram em condições idênticas. A correção de março de 2024 seguiu-se à disparada do Bitcoin para novas máximas históricas durante o ciclo de ETFs (fundos negociados em bolsa) de Bitcoin à vista. A queda de julho de 2024 ocorreu após meses de consolidação abaixo dos níveis máximos e coincidiu com o forte desfazimento das operações de carry trade com o iene, que afetaram os mercados globais. 

As quedas previstas para janeiro e dezembro de 2025 seguiram-se a períodos prolongados de alta e contração na demanda tanto do mercado spot quanto dos contratos futuros de BTC com vencimento em 30 dias. 

BTC: contração no crescimento da demanda à vista e em contratos futuros perpétuos. Fonte: CryptoQuant

A relação entre a política do Banco do Japão e o Bitcoin é frequentemente associada ao carry trade com ienes. Durante anos, investidores tomaram empréstimos em ienes a taxas baixas e aplicaram esse capital em ativos de maior rendimento, incluindo ações e criptomoedas. 

Quando o Banco do Japão aumenta as taxas de juros, algumas dessas posições podem ser reduzidas, pressionando os ativos de risco. O aumento de julho de 2024 coincidiu com um dos maiores desfazimentos de operações de carry trade dos últimos anos e uma forte queda nos mercados globais, não apenas no Bitcoin. 

A influência dessa condição específica parece menor hoje. O Banco do Japão já elevou as taxas de juros de -0,1% para 0,75% em março de 2024, enquanto o rendimento dos títulos do governo japonês com vencimento em 10 anos subiu de 0,63% para 2,68% no mesmo período. 

Aumento do rendimento dos títulos japoneses com vencimento em 10 anos desde 2024. Fonte: TradingEconomics

Com os custos de empréstimo do Japão já mais altos do que durante a era das taxas negativas, cada aumento adicional representa uma mudança de política monetária menor do que a transição inicial do Banco do Japão de uma política monetária ultra-frouxa. A reunião de 16 de junho estenderia um ciclo de aperto monetário já existente, em vez de iniciar um novo. 

Da mesma forma, a empresa de análise de mercado Cryptic Trades observou que as preocupações com um novo desmantelamento das operações de carry trade com ienes são exageradas, argumentando que o Japão efetivamente abandonou sua política deflacionária em 2024. A empresa acrescentou :

“O Carry Trade do iene está morto desde 2024. Além disso, é uma GRANDE perda para os mercados.”

As baleias do BTC aumentam a pressão.

Embora a reunião do Banco do Japão seja um evento macro que os investidores podem acompanhar, os dados on-chain apontam para uma fonte de pressão mais imediata.

O analista de criptomoedas MorenoDV observou que a Binance registrou um aumento nas entradas de BTC provenientes de carteiras com 100 a 1.000 BTC e 1.000 a 10.000 BTC desde o início da onda de vendas no começo de junho. Como resultado, o total de entradas de grandes investidores na exchange nos últimos 30 dias subiu para US$ 6,6 bilhões. 

Fluxo de baleias de Bitcoin para exchanges. Fonte: CryptoQuant

A pressão já é visível na atividade concretizada. Os investidores de longo e curto prazo acumularam perdas superiores a 2,5 mil milhões de dólares durante a queda, o que indica que alguns grandes detentores reduziram ativamente a sua exposição.

As baleias de curto prazo parecem particularmente vulneráveis. Esse grupo acumula cerca de US$ 16 bilhões em perdas não realizadas após um breve retorno ao lucro por cerca de 10 dias no início de maio. Essas posições agora estão próximas do ponto de equilíbrio, criando uma potencial fonte de oferta durante as recuperações. MorenoDV afirmou: 

“Em conjunto, essas três leituras descrevem o perfil de estresse de um mercado de baixa em estágio avançado: baleias capitulando, distribuição em momentos de fraqueza e um grupo frágil de investidores de curto prazo com o dedo no gatilho.”