O Bitcoin (BTC) caiu para US$ 74.190 no sábado, seu nível mais baixo em mais de um mês, apesar de Kevin Warsh, defensor das criptomoedas, ter tomado posse como presidente do Federal Reserve um dia antes.
Gráfico diário BTC/USD. Fonte: TradingView
Principais conclusões:
A maior probabilidade de um aumento da taxa de juros em 2026 está pressionando o mercado de Bitcoin.
Historicamente, o Bitcoin tem enfrentado dificuldades durante anos marcados por mudanças na liderança do Federal Reserve.
Por que o Bitcoin está em baixa apesar de um presidente do Fed favorável às criptomoedas?
A queda acentuada do Bitcoin ocorreu em um momento em que o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 2 anos subiu para 4,14%, seu nível mais alto desde fevereiro de 2025.
Gráfico diário do rendimento dos títulos do Tesouro americano com vencimento em 2 anos. Fonte: TradingView
O rendimento dos títulos de 2 anos está intimamente ligado à direção que os investidores esperam que a taxa de juros dos fundos federais tome no curto prazo. Sua alta acima da meta atual do Fed, de 3,50% a 3,75%, sugere que os mercados não estão mais apostando em uma flexibilização monetária rápida sob a gestão de Warsh.
Os dados da CME mostram que os investidores agora esperam que o Fed mantenha as taxas de juros inalteradas durante a maior parte de 2026, com os preços dos contratos futuros apontando para um possível aumento de 25 pontos-base em dezembro.
Probabilidades da taxa de juros alvo para a reunião do Fed em dezembro. Fonte: CME
Nas últimas três décadas, o Fed normalmente aumentou as taxas de juros quando o rendimento dos títulos do Tesouro de 2 anos ultrapassou a taxa dos fundos federais, já que a diferença sugeria que os mercados estavam precificando uma política monetária mais restritiva no futuro, de acordo com dados fornecidos pela BCA Research .
Rendimento dos títulos do Tesouro americano de 2 anos versus taxa básica de juros do Fed. Fonte: BCA Research
Por outro lado, quando o rendimento dos títulos de 2 anos caía abaixo da taxa de juros do Fed, isso frequentemente sinalizava expectativas de futuros cortes nas taxas de juros.
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Essa mudança enfraquece a perspectiva otimista para o BTC, que normalmente se beneficia da queda dos rendimentos, taxas de juros reais mais baixas e condições de liquidez mais favoráveis.
Warsh é "um notório defensor do combate à inflação"
No passado, Warsh falou favoravelmente sobre o Bitcoin , criticou as moedas digitais dos bancos centrais e defendeu um papel maior para a inovação financeira do setor privado. Para os investidores em criptomoedas, isso representa vários pontos positivos.
Mas, do ponto de vista da política monetária, a Warsh ainda pode desafiar a narrativa otimista do Bitcoin, de acordo com o analista Crypto Patel.
Em uma postagem de sábado , Patel observou que Warsh é "um notório defensor de políticas inflacionárias restritivas", e não moderado, acrescentando que um cenário macroeconômico difícil, incluindo os riscos de inflação impulsionados pela guerra com o Irã e a pressão sobre o mercado de trabalho , pode impedi-lo de reduzir drasticamente as taxas de juros.
"Ser favorável às criptomoedas em termos de regulamentação NÃO é o mesmo que ser cauteloso com as taxas de juros", disse ele.
O Bitcoin apresenta desempenho inferior em anos de mudanças na liderança do Fed
Outro alerta vem da reação histórica do Bitcoin às mudanças na liderança do Fed .
Em uma publicação de sábado , o analista Lucky observou que o Bitcoin teve dificuldades durante transições anteriores de presidência: caiu 84% depois que Janet Yellen assumiu em janeiro de 2014, 73% depois que Jerome Powell começou em fevereiro de 2018 e 60% depois que Powell iniciou seu segundo mandato em maio de 2022.
Fonte: X
A aquisição da empresa por Warsh coincidiu até agora com uma forte queda no preço do BTC, sugerindo que os investidores podem estar novamente reduzindo seus riscos enquanto aguardam esclarecimentos sobre a política do novo presidente do Fed.
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