Think tank de Bitcoin questiona o “comitê invisível” da MSCI sobre a regra para Strategy e Metaplanet

Um think tank de política sobre Bitcoin questionou como a MSCI desenvolveu sua proposta mais recente para endurecer as regras que regem seus índices de mercado, depois que a provedora de índices identificou empresas como Strategy e Metaplanet para possível classificação como “empresas não operacionais” e exclusão de seus índices. 

A MSCI propôs pela primeira vez excluir empresas de tesouraria de ativos digitais de seus índices globais em 2025, mas engavetou o plano em janeiro após a reação contrária e disse que, em vez disso, analisaria as “empresas não operacionais” de forma mais ampla. Em 3 de agosto, retornou com uma proposta mais abrangente que ainda poderia retirar Strategy e Metaplanet de seus índices.

Em um documento de pesquisa intitulado O comitê invisível de Wall Street, o BPI apontou para metadados que mostram que a apresentação de origem por trás da consulta da MSCI estava armazenada em uma pasta interna destinada a empresas de tesouraria de ativos digitais. O BPI afirmou que a descoberta “justifica perguntar se sua linguagem mais ampla deu continuidade” ao esforço anterior da MSCI para excluir empresas de tesouraria de ativos digitais. 

De acordo com a proposta mais ampla, a MSCI avaliaria primeiro se uma empresa possui ativos operacionais substanciais antes de aplicar cinco testes financeiros adicionais. Sua própria simulação mostrou que Strategy, Metaplanet e a empresa de investimentos em urânio Yellow Cake seriam removidas segundo a metodologia proposta.

Remover empresas de tesouraria de cripto, como Strategy ou Metaplanet, dos índices da MSCI poderia obrigar fundos que acompanham essas referências a vender suas ações. Em 2025, analistas do JPMorgan estimaram que a Strategy poderia enfrentar cerca de US$ 2,8 bilhões em saídas se fosse excluída, 

A Cointelegraph procurou a MSCI para comentar, mas não havia recebido resposta antes da publicação.

BPI questiona como a MSCI define uma empresa operacional

Depois de engavetar sua proposta específica para cripto em janeiro, a MSCI manteve restrições provisórias sobre as empresas de tesouraria de ativos digitais afetadas, incluindo limites à inclusão de novas empresas em seus índices, enquanto desenvolvia a análise mais ampla. 

A MSCI afirmou que o novo teste tem o objetivo de identificar empresas cujo valor provém principalmente da acumulação de ativos, e não de operações geradoras de receita.

No documento, o BPI também questionou a dependência da MSCI em relação a “ativos operacionais”, observando que o termo não é uma categoria padronizada de balanço patrimonial segundo os Princípios Contábeis Geralmente Aceitos dos EUA nem segundo as Normas Internacionais de Relato Financeiro.

Segundo o BPI, isso poderia dar à MSCI ampla margem de decisão sobre como classifica ativos como dinheiro em caixa, investimentos, projetos de construção e participações estratégicas.

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O BPI afirmou que a questão poderia ir além das criptomoedas, argumentando que empresas intensivas em capital, como minas ou redes de satélites, podem deter grandes quantidades de ativos e depender de financiamento externo por anos antes de gerar receita. 

O instituto pediu que a MSCI publique critérios mais claros e reproduzíveis para determinar quais empresas se qualificam para seus índices de mercado amplo.

A MSCI aceitou contribuições até 30 de setembro e afirmou esperar anunciar os resultados em ou antes de 16 de outubro. Quaisquer mudanças resultantes estão propostas para entrar em vigor como parte de sua Revisão de Índices de novembro de 2026.

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