Coreia do Sul avalia formadores de mercado de criptomoedas após a JPYC ser negociada a quatro vezes o valor de referência

A Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul disse que está considerando um sistema de formação de mercado para ativos digitais depois que uma stablecoin vinculada ao valor do iene japonês foi negociada por até quatro vezes seu valor de referência em uma importante exchange sul-coreana no início deste mês. 

A exchange de criptomoedas Upbit abriu a negociação da JPYC, uma stablecoin lastreada em iene, em 17 de setembro, com o mercado abrindo a 12 won sul-coreanos por JPYC antes de atingir uma máxima de 37,6 won sul-coreanos apenas uma hora depois, mais de quatro vezes seu valor de mercado. O salto foi atribuído à liquidez limitada na Upbit. 

“Também analisaremos a necessidade de introduzir sistemas como atividades de formação de mercado para aumentar a eficiência e a estabilidade do ecossistema de ativos digitais”, disse Yoo Young-joon, diretor de política de finanças digitais da FSC, em uma conferência em Seul na segunda-feira, informou a Digital Asset. “Também houve críticas de que os usuários sofreram perdas devido ao aumento de preço após a listagem da JPYC, portanto, as demandas por disciplina nessa área estão aumentando.”

A Lei de Proteção dos Usuários de Ativos Virtuais da Coreia do Sul atualmente não contém uma isenção para a formação de mercado nas disposições sobre manipulação de mercado, impedindo que formadores de mercado forneçam liquidez nos mercados de criptomoedas. Os comentários recentes de Yoo sugerem que a FSC pode estar reconsiderando essa decisão. 

Acadêmicos sul-coreanos já debateram a isenção para formadores de mercado. Em um artigo revisado por pares publicado em 2024 pela Seoul Law Review, Lee Min Jung, pesquisadora da KB Securities, disse que os reguladores na época não permitiam a formação de mercado de criptomoedas, pois isso poderia equivaler a manipulação de mercado. Embora Lee tenha argumentado que a introdução de formadores de mercado seria prematura devido às preocupações com manipulação, ela disse que os reguladores poderiam considerar uma isenção quando o mercado se tornasse mais estável. 

Pesquisadores já haviam defendido um marco formal de formação de mercado muito antes do episódio recente envolvendo a JPYC. Um artigo de Yoonyoung Choi, do Korbit Research Center, argumentava que o mercado doméstico de criptomoedas vem enfrentando “sérios problemas de liquidez” devido à ausência de um sistema formal de formadores de mercado, o que leva a discrepâncias de preços e alta volatilidade. O artigo citou o prêmio Kimchi como exemplo de ineficiência no mercado de criptomoedas da Coreia do Sul.

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A possível introdução de um sistema de formação de mercado ocorre enquanto a Coreia do Sul trabalha para estabelecer uma estrutura regulatória mais ampla para seu setor de criptomoedas. 

A FSC disse em julho que planejava introduzir uma Lei Básica de Ativos Digitais consolidada, abrangendo stablecoins e o mercado mais amplo de criptomoedas, incluindo regras para empresas de ativos digitais, exchanges, divulgações e controles internos.

No entanto, os legisladores ainda não chegaram a um acordo sobre vários aspectos importantes da legislação, incluindo as regras que regulamentam os emissores de stablecoins denominadas em won.

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