O Senado dos EUA pode em breve ouvir o depoimento para confirmar o financista Kevin Warsh como o novo presidente do Federal Reserve.
Warsh, que anteriormente atuou no Conselho de Governadores do Fed entre 2006 e 2011, criticou as políticas do banco central sob a liderança do atual presidente, Jerome Powell. Warsh defendeu uma mudança de regime e taxas de juros mais baixas.
Em relação às criptomoedas, Warsh adota uma abordagem um pouco mais nuançada. Ele considera o Bitcoin uma reserva de valor sustentável, mas afirma que ele não funciona como dinheiro.
Taxas de juros mais baixas e uma postura relativamente aberta em relação às criptomoedas podem ser boas notícias para os preços dos ativos digitais, que a maioria dos investidores encara como ativos de risco. No entanto, mesmo que Warsh seja confirmado, não há garantia de que ele consiga implementar as mudanças esperadas.
Warsh quer reduzir as taxas de juros do Fed, mas ele consegue?
Warsh, formado por Stanford e Harvard, iniciou sua carreira no Morgan Stanley, onde acabou se tornando vice-presidente e diretor executivo. Em seguida, atuou como secretário executivo do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca durante o governo do presidente George W. Bush.
Bush o indicou para o Conselho de Governadores do Federal Reserve em 2006, onde suas visões mais rígidas sobre inflação frequentemente divergiam das de seus colegas. Ele criticava o uso agressivo do balanço do Fed, que, segundo ele, levou a um período de “dominância monetária” que reduziu artificialmente as taxas.
Parte dessa visão parece ter mudado nos últimos anos. Em um artigo de opinião publicado em novembro de 2025 no The Wall Street Journal, Warsh criticou a liderança de Powell no Fed, afirmando que “a inflação é uma escolha e que o histórico do Fed sob o comando de Jerome Powell é de decisões equivocadas”.
Ele afirmou “que o crédito na economia real” está apertado demais e que o balanço do Fed, que está “inchado” devido a esforços anteriores de gestão de crises, “pode ser reduzido de forma significativa”.
“Essa margem pode ser redirecionada na forma de taxas de juros mais baixas para apoiar famílias e pequenas e médias empresas”, disse ele.
Os planos de cortar as taxas de juros surgem em um momento economicamente delicado. O ataque conjunto dos EUA e de Israel ao Irã, que pode evoluir para uma invasão caso o presidente dos EUA, Donald Trump, assim decida, tem causado forte impacto nos preços do petróleo.
O aumento dos preços do petróleo teve efeito direto sobre os principais indicadores de inflação utilizados pelo Federal Reserve ao considerar mudanças nas taxas. Isso pode frear qualquer plano de corte de juros, pelo menos sob a liderança de Jerome Powell.
Warsh disse à Barron’s que a “teoria central de inflação que o Fed está usando” está “equivocada”. Ele afirmou que “precisamos repensar fundamentalmente a macroeconomia, o que implica uma revisão dos modelos econômicos centrais que o Fed está utilizando”.
Na sua visão, o aumento dos salários e dos preços das commodities não são os responsáveis pela inflação. Em vez disso, “no cerne, acredito que a inflação surge quando o governo gasta demais e imprime demais”.
Retomar o monetarismo, assim como reduzir parte da dívida mantida pelo Federal Reserve, pode ajudar a enfrentar as preocupações com a inflação, na visão dele.
Banqueiros e ex-integrantes do governo Bush parabenizaram Warsh pela indicação. A ex-secretária de Estado dos EUA, Condoleezza Rice, afirmou que o Fed se beneficiaria de sua “liderança estável e baseada em princípios”.
“Ele entende o papel central do banco central para os Estados Unidos e seus aliados ao redor do mundo”, disse ela.
O presidente do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, também recebeu positivamente a indicação de Warsh. Ele afirmou conhecer bem tanto Powell quanto Warsh e disse que “ambos são altamente qualificados”.
Apesar das qualificações, Warsh pode encontrar dificuldades para implementar suas políticas preferidas.
Roger W. Ferguson Jr., pesquisador sênior em economia internacional no Council on Foreign Relations (CFR), e Maximilian Hippold, pesquisador associado na mesma área, escreveram que Warsh não deve revolucionar o Fed.
Eles afirmaram que o presidente sozinho não decide as taxas de inflação. “Elas são determinadas pelo Federal Open Market Committee (FOMC), um órgão de doze membros que inclui sete governadores do Fed e cinco presidentes regionais”. O presidente não pode mudar a política sem convencer a maioria.
Outros argumentam que o interesse de Warsh em reduzir as taxas de juros é uma mudança recente e pode não ser uma convicção central que guiará sua política no banco central. Uma análise de dezembro de 2025 do Deutsche Bank destacou a atuação de Warsh durante a crise financeira global de 2008, quando ele era governador do Fed.
“Suas posições enquanto era governador durante a GFC [crise financeira global] em alguns momentos foram mais rígidas do que as de seus colegas”, afirmou o relatório. “Embora Warsh tenha defendido taxas mais baixas recentemente, não o consideramos estruturalmente favorável a cortes.”
Eles também questionaram os planos de Warsh de reduzir as taxas de juros e cortar ativos no balanço do Fed. “Essa troca só seria viável se mudanças regulatórias reduzirem a demanda dos bancos por reservas. Embora vários dirigentes do Fed tenham defendido isso recentemente, incluindo a vice-presidente de supervisão Bowman e o governador Miran, não está claro se essas mudanças são viáveis no curto prazo.”
“O presidente tem apenas um voto dentro de um comitê particularmente dividido.”
Indicação de Warsh e independência do Fed
Analistas também chamaram atenção para a ligação de Warsh com o governo Trump. O sogro de Warsh, Ronald Lauder, é colega de turma de Trump e um grande doador de suas campanhas políticas.
Suas opiniões mais recentes sobre taxas de juros mais baixas também o tornam especialmente alinhado ao cargo, pelo menos na visão de Trump. Ferguson e Hippold escreveram: “Trump acredita ter encontrado em Warsh um sucessor que estará alinhado às suas prioridades econômicas.”
O presidente há anos critica dirigentes do Fed que supostamente prometem cortes de juros, mas depois os elevam ao assumir o cargo. “É uma pena, uma espécie de deslealdade, mas eles precisam fazer o que acham correto”, disse ele em um discurso em Davos no ano passado.
Trump há muito defende taxas de juros mais baixas, afirmando que elas são necessárias para impulsionar seus planos de desenvolvimento econômico. A recusa de Powell em atender ao pedido da Casa Branca gerou controvérsia política.
No ano passado, o Departamento de Justiça dos EUA (DoJ) abriu uma investigação criminal contra Powell, alegando que ele desviou bilhões de dólares para novos escritórios do Federal Reserve.
Um juiz federal recentemente anulou as intimações do DoJ no caso. O juiz James Boasberg escreveu em um parecer: “Um volume enorme de evidências sugere que o objetivo dominante é assediar Powell para pressioná-lo a reduzir as taxas. Há anos, o presidente tem atacado publicamente Powell porque o Fed não está entregando as taxas baixas que Trump exige.”
Sobre sua indicação, Trump disse em um evento em janeiro no Salão Oval que seria “inapropriado” perguntar a Warsh sobre sua posição em relação às taxas de juros. “Quero manter tudo de forma adequada e imparcial, mas ele certamente quer cortar as taxas, venho observando isso há muito tempo.”
Apenas algumas semanas depois, em entrevista à NBC, Trump afirmou que Warsh entende que ele quer reduzir as taxas de juros. “Mas acho que ele também quer isso. Se ele chegasse e dissesse ‘quero aumentá-las’ [...] ele não teria conseguido o cargo.”
Mas Warsh ainda não “conseguiu o cargo”, pelo menos por enquanto. Ele enfrentará questionamentos duros de democratas no Comitê Bancário do Senado, possivelmente já a partir de 13 de abril.
Em uma carta criticando duramente o papel de Warsh no resgate de bancos em 2008, a senadora Elizabeth Warren, que integra o comitê, afirmou: “Não tenho dúvidas de que você atuará como um carimbo automático na agenda Wall Street First do presidente Trump.”
Warren solicitou respostas por escrito a essa questão, bem como à opinião de Warsh sobre as “caças às bruxas” de Trump contra Powell e a governadora do Fed Lisa Cook, até 2 de abril.
