Bitcoin não precisa de rendimento como o Ethereum, diz Michael Saylor

O presidente executivo da Strategy, Michael Saylor, afirmou que o Bitcoin não precisa de staking, inflação ou mecanismos de rendimento baseados em protocolo, argumentando que os retornos devem vir de produtos financeiros construídos em torno do BTC.

Em uma publicação no X na terça-feira, Saylor descreveu uma "Pilha de Ativos Digitais" de cinco camadas, posicionando o Bitcoin (BTC) como a base para estruturas de crédito, dinheiro, rendimento e capital próprio.

Saylor afirmou que o Bitcoin deve permanecer "capital digital puro" e que "não precisa se tornar Ethereum" para gerar retornos para os investidores.

A estrutura reforça a abordagem da Strategy em relação ao Bitcoin como um ativo de reserva de tesouraria, onde os retornos são gerados por meio de produtos financeiros construídos em torno das participações da empresa em Bitcoin , as maiores entre as empresas de capital aberto.

Camada digital de crédito e rendimento

A estrutura proposta por Saylor centra-se no "crédito digital", enquanto instrumentos financeiros construídos em torno de reservas de Bitcoin, concebidos para gerar retornos e, ao mesmo tempo, reduzir a exposição à volatilidade do preço do BTC.

Nessa estrutura, o Bitcoin serve como garantia, enquanto as ações absorvem a maior parte do risco de preço e os instrumentos de crédito recebem retornos mais estáveis.

Fonte: Michael Saylor

Saylor fez repetidas referências a títulos no estilo da Strategy, como o STRC, as ações preferenciais perpétuas da empresa, posicionando-os como um exemplo fundamental de “crédito digital”. Nessa perspectiva, instrumentos semelhantes ao STRC não são apenas produtos da empresa, mas exemplos de uma classe de ativos mais ampla construída sobre o Bitcoin por meio de engenharia de mercados de capitais.

Saylor argumenta que os instrumentos de crédito podem suavizar as oscilações de preço do Bitcoin.

Saylor afirmou que a volatilidade do Bitcoin “não é uma falha”, definindo-a como uma característica natural do “capital de alta energia” que pode oscilar bruscamente por ser escasso, global e negociado 24 horas por dia. Em seu modelo, instrumentos como o STRC são projetados para amortecer essas oscilações de preço, posicionando-se acima do Bitcoin na estrutura de capital.

Embora Saylor não tenha discutido diretamente a volatilidade da STRC na publicação do X, ele afirmou que os instrumentos de crédito podem apresentar diferentes níveis de risco, dependendo de fatores como estresse de mercado, liquidez e demanda dos investidores.

“O ponto importante não é que o crédito digital tenha sempre um número de volatilidade fixo. Não tem”, disse Saylor.

As ações preferenciais da Strategy, STRC, fecharam a US$ 95,20 na segunda-feira, uma queda de 1,45%, segundo dados da Nasdaq. As ações têm um valor nominal declarado de US$ 100 e são estruturadas para serem negociadas próximas a esse nível.

Ciaran Lyons, da Cointelegraph (à esquerda), e Michael Saylor, fundador da Strategy (à direita), no BTC Prague. Fonte: Cointelegraph/YouTube

Os comentários reforçam a visão de Saylor sobre o Bitcoin como "capital digital" e o papel da Strategy na emissão de "crédito digital" construído em torno dele, incluindo a opinião de que as vendas de Bitcoin são, por vezes, necessárias para sustentar essa estrutura.

“Se a política da empresa for não vender Bitcoin, então o crédito não terá valor e o patrimônio líquido também não”, disse Saylor ao Cointelegraph na conferência BTC Prague na semana passada.