A recente orientação da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) e da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), que estabelece uma taxonomia para ativos digitais, colocou o “prego final” no caixão da política da SEC sob o ex-presidente Gary Gensler, segundo Alex Thorn, chefe de pesquisa da empresa de investimentos Galaxy.
A orientação da SEC, publicada na terça-feira, estabeleceu uma taxonomia para ativos digitais, dividindo-os em cinco categorias, incluindo commodities digitais, colecionáveis digitais como tokens não fungíveis (NFTs), ferramentas digitais, stablecoins e valores mobiliários tokenizados.
Sob o antigo framework de políticas da SEC, as regras que determinavam quais criptomoedas atendiam aos critérios legais de “contratos de investimento” eram regras legislativas, em contraste com a nova orientação de 2026, que foi registrada como uma regra interpretativa, disse Thorn em um post no X. Ele explicou a importância:
“A distinção é extremamente importante sob a Lei de Procedimento Administrativo (APA). Uma regra legislativa ou substantiva passa por um processo de consulta pública, tem força de lei e vincula tanto a agência quanto as partes reguladas.”
Uma regra interpretativa é isenta desse processo, não tem força de lei e apenas explica como a agência entende as disposições legais existentes, continuou.
A regra interpretativa não obriga legalmente os tribunais a aplicarem essas políticas, o que dá à SEC e à indústria cripto flexibilidade para se adaptarem a futuras mudanças regulatórias, acrescentou.
A nova abordagem regulatória oferece à indústria cripto a tão necessária clareza pelos próximos 30 meses, disse Thorn; no entanto, ele destacou que o projeto de lei de estrutura de mercado cripto CLARITY Act precisa ser transformado em lei para consolidar essas regras nas próximas décadas.
CLARITY Act trava, mas surgem rumores de acordo entre Casa Branca e legisladores
O CLARITY Act ficou travado em janeiro de 2025, após a exchange Coinbase e outros participantes da indústria levantarem preocupações sobre a proibição de rendimento em stablecoins e a falta de proteção para desenvolvedores de software open-source.
Empresas cripto e líderes do setor também apontaram que certas disposições poderiam enfraquecer o setor de finanças descentralizadas (DeFi), ao impor requisitos de reporte e controles de “know your customer” (KYC).
Na sexta-feira, o Politico publicou uma reportagem sobre um possível acordo entre a Casa Branca e legisladores para avançar o projeto CLARITY.
Os detalhes do possível acordo ainda não foram divulgados, embora a senadora Angela Alsoboorks tenha afirmado que ele inclui a proibição de rendimento em stablecoins provenientes de “saldos passivos”.
