Bitwise e Hyperliquid buscam mudanças nas regras da SEC para negociação de tokens e airdrops

A Bitwise Asset Management e o Hyperliquid Policy Center pressionam a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) a revisar suas regras propostas para criptoativos, buscando orientações mais claras sobre a classificação de tokens, airdrops e negociações no mercado secundário em cartas de comentários enviadas na segunda-feira.

Os pedidos ocorrem enquanto a SEC encerra os comentários públicos na terça-feira sobre sua proposta de Regulation Crypto Assets, que criaria isenções para captação de recursos em criptoativos que atendam aos requisitos e um safe harbor condicional para tokens associados a contratos de investimento.

Em uma carta de comentários de 19 de outubro, a Bitwise Asset Management instou a SEC a esclarecer como gestores de investimentos devem determinar se um criptoativo está sujeito às leis de valores mobiliários, argumentando que os gestores precisam de um padrão que possam aplicar usando “informações publicamente disponíveis”.

A empresa também buscou regras mais claras sobre quando os gestores podem se basear no formulário TR proposto por um emissor, que certificaria que um contrato de investimento deixou de existir, e sobre como devem avaliar tokens quando não houver tal documento.

Fonte: Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos

Em uma manifestação separada, o Hyperliquid Policy Center instou a SEC a ampliar seu safe harbor proposto, argumentando que ele pode chegar tarde demais no desenvolvimento de um projeto. O grupo pediu proteções mais claras para airdrops que recompensam a participação na rede, além de orientações sobre recompra de tokens.

A Hyperliquid também alertou que a proposta “não fornece clareza” sobre se intermediários não registrados podem facilitar a negociação de tokens ou se os tokens podem ser negociados livremente por meio de protocolos on-chain. A organização instou a SEC a abordar diretamente as transações no mercado secundário, em vez de deixar exchanges e plataformas de negociação descentralizadas diante de incerteza regulatória.

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A proposta da SEC enfrenta objeções jurídicas e de proteção aos investidores

Enquanto participantes do setor buscavam mudanças nas regras propostas, o ex-funcionário de fiscalização da SEC John Reed Stark e o especialista em finanças da Universidade Duke Lee Reiners adotaram uma posição completamente diferente. Em uma carta de comentários de 16 de outubro, eles instaram a comissão a retirar integralmente a proposta, argumentando que ela excede a autoridade legal da agência e enfraqueceria a proteção aos investidores.

Stark e Reiners disseram que as leis de valores mobiliários existentes e o teste de Howey da Suprema Corte já fornecem uma estrutura para regulamentar ofertas de criptoativos. Eles argumentaram que as isenções para captação de recursos enfraqueceriam as proteções aos investidores, enquanto o porto seguro proposto permitiria que os emissores efetivamente retirassem seus tokens da supervisão das leis de valores mobiliários por meio de autocertificação.

Os dois também alertaram que adotar as regras em uma forma substancialmente semelhante à atual provocaria uma contestação jurídica imediata, potencialmente resultando na anulação da estrutura.

Com o período de comentários públicos se encerrando na terça-feira, a SEC analisará as manifestações antes de decidir se revisará, adotará ou retirará as regras propostas. A comissão não anunciou um cronograma para uma decisão final, e qualquer regra definitiva exigiria uma votação da comissão antes de entrar em vigor.

Revista: As regras pró-cripto da SEC e da CFTC podem ser anuladas? Opinião jurídica