Investidores profissionais venderam 52 mil BTC em ETFs no 1º trimestre, mostram registros regulatórios

A participação de investidores profissionais nos fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin spot dos Estados Unidos caiu acentuadamente no primeiro trimestre, à medida que o mercado de baixa do Bitcoin se aprofundou, sugerindo que instituições com perfil mais voltado para negociação foram uma fonte significativa de pressão vendedora durante o período.

Um novo relatório da CoinShares, que analisou os formulários trimestrais 13F, divulgações regulatórias que revelam as participações em ações de gestores de investimentos com pelo menos US$ 100 milhões em ativos sob gestão, constatou que os investidores profissionais reduziram sua exposição a ETFs de Bitcoin de 313 mil BTC para 261 mil BTC no primeiro trimestre, uma queda de 17%.

O valor combinado dessas participações caiu 35%, para US$ 17,8 bilhões, enquanto a fatia dos ativos totais dos ETFs de Bitcoin dos EUA detida por participantes que apresentam formulários 13F recuou de 24,7% para 20,8%.

“Esse conjunto de dados é consistente com o comportamento histórico do mercado de Bitcoin durante correções”, escreveu Matt Kimmell, analista de ativos digitais da CoinShares, no relatório. “Estratégias alavancadas e táticas são desmontadas.”

As vendas ficaram fortemente concentradas em fundos de hedge e corretoras, que responderam por aproximadamente 96% da redução da exposição. Os fundos de hedge diminuíram suas participações em 31,4 mil BTC, ou 39%, enquanto as corretoras reduziram sua exposição em 18,8 mil BTC, uma queda de 53%.

Em contraste, consultores de investimentos, o maior grupo profissional, com 150,3 mil BTC em participações, reduziram sua exposição em apenas 5,9%. Os bancos mais que dobraram suas participações em ETFs de Bitcoin, adicionando 7,8 mil BTC durante o trimestre.

A queda na participação dos investidores profissionais coincidiu com uma forte correção no preço do Bitcoin. O ativo perdeu 22% de valor durante o primeiro trimestre, ampliando as quedas registradas no fim de 2025 e chegando a cair temporariamente abaixo de US$ 60 mil. Em seu ponto mais baixo, o Bitcoin acumulava uma desvalorização de cerca de 50% em relação à máxima histórica acima de US$ 126 mil registrada em outubro de 2025.

A participação dos ETFs de Bitcoin detida por gestores profissionais caiu no primeiro trimestre. Fonte: CoinShares

Apesar da volatilidade do mercado de BTC, cenário regulatório melhora

Apesar da volatilidade do mercado, a CoinShares afirmou que o primeiro trimestre trouxe diversos avanços regulatórios que podem apoiar o crescimento de longo prazo do setor de ativos digitais.

Entre eles estão os esforços dos reguladores dos EUA para fornecer maior clareza sobre a divisão de responsabilidades entre a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC), além de propostas relacionadas ao tratamento de ativos digitais em contas de aposentadoria.

O avanço regulatório continuou após o primeiro trimestre, com a SEC recentemente transformando os ativos digitais em uma prioridade estratégica até 2030. Em um documento preliminar divulgado nesta semana, a agência prometeu “fornecer uma base regulatória sólida para ativos digitais e tecnologias de registros distribuídos por meio de uma abordagem racional, coerente e baseada em princípios”.

Mensagem do presidente da SEC, Paul Atkins, no plano estratégico preliminar da agência até 2030. Fonte: SEC

A CoinShares também destacou a crescente aceitação do Bitcoin por instituições financeiras tradicionais. No início deste ano, a BlackRock reconheceu o potencial papel do Bitcoin em portfólios modernos, argumentando que o modelo tradicional de diversificação entre ações e títulos se tornou menos confiável no ambiente de investimentos pós-2020.

Ainda assim, os participantes do mercado seguem atentos ao destino da Lei CLARITY, um projeto de estrutura de mercado que estabeleceria uma estrutura regulatória mais abrangente para ativos digitais e definiria com mais clareza os papéis da SEC e da CFTC.

A versão atual do projeto tem recebido críticas do setor bancário, embora alguns legisladores esperem que ele possa ser levado ao plenário do Senado para votação já em agosto.