Bitcoin ultrapassa US$ 114 mil com PPI dos EUA em queda, elevando apostas de corte de juros pelo Fed

Principais destaques:

• O Bitcoin ultrapassou US$ 114.000 após dados mostrarem que a inflação do PPI caiu acentuadamente em agosto.
• Traders acreditam que os dados podem levar o Federal Reserve a cortar juros em setembro.
• Tendências on-chain de longo prazo mostram turbulência de curto prazo após cortes de juros, seguida por valorização no longo prazo.

O Bitcoin (BTC) disparou acima de US$ 114.000 pela primeira vez desde 24 de agosto, estendendo sua recente recuperação à medida que os dados de inflação dos EUA vieram bem mais fracos do que o esperado. O movimento ocorreu após a divulgação do Índice de Preços ao Produtor (PPI) de agosto, que caiu para 2,6% ano a ano, frente à previsão de 3,3%. O núcleo do PPI, que exclui alimentos e energia, caiu para 2,8%, bem abaixo do consenso de 3,5%.

Gráfico de quatro horas do Bitcoin. Fonte: Cointelegraph/TradingView

Em termos mensais, o PPI chegou a ficar negativo, marcando apenas a segunda contração desde março de 2024, segundo a newsletter Kobeissi. Reforçando o tom dovish, os dados de inflação de julho também foram revisados para baixo, com o PPI principal ajustado para 3,1% (de 3,4%) e o núcleo para 3,4% (de 3,7%). Somando-se à revisão histórica dos dados de empregos dos EUA no início da semana — que removeu 911.000 vagas dos últimos 12 meses — o mercado está vendo os cortes de juros como cada vez mais iminentes.

O analista de mercado Skew observou que as tendências de inflação do produtor costumam atrasar em um a três meses em relação ao Índice de Preços ao Consumidor (CPI). Isso significa que leituras elevadas do CPI ainda podem surgir no curto prazo, embora a trajetória geral aponte para desaceleração da inflação no quarto trimestre. Apesar da desaceleração do PPI ser animadora, fluxos de proteção (hedge) podem continuar até que o CPI confirme a tendência de alívio.

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Reação histórica do Bitcoin aos cortes de juros do Fed

Com os cortes de juros do Federal Reserve parecendo extremamente prováveis, o histórico do Bitcoin mostra um padrão consistente de turbulência seguida de valorização. Dois indicadores on-chain, Market Value to Realized Value (MVRV) e Whale Ratio, lançam mais luz sobre isso.

O MVRV compara a capitalização de mercado do Bitcoin com sua capitalização realizada (o valor agregado pelo qual as moedas se moveram pela última vez). Quando o MVRV está próximo de 1, o BTC geralmente está subvalorizado, e níveis entre 3 e 4 sugerem avaliações superaquecidas.

Já o Whale Ratio mede a participação de grandes transações nas entradas das exchanges, indicando quando baleias estão enviando moedas para venda ou retirando-as para armazenamento.

Índice MVRV do Bitcoin. Fonte: CryptoQuant

Dados da CryptoQuant destacam que, em março de 2020, os cortes de juros levaram o MVRV a desabar em direção a 1, à medida que o pânico eliminou os ganhos especulativos dos investidores, enquanto o Whale Ratio disparou com a venda maciça de baleias.

À medida que a liquidez voltou ao mercado, o MVRV se recuperou e as baleias passaram a acumular, impulsionando o ciclo de alta do Bitcoin entre 2020 e 2021. Um padrão semelhante se repetiu no final do ciclo de flexibilização de 2024, quando ambos os indicadores refletiram vendas de curto prazo antes de uma nova alta.

Se a história se repetir, a flexibilização monetária do Fed em 2025 pode novamente trazer volatilidade inicial, mas fornecerá o pano de fundo de liquidez para o Bitcoin atingir novas máximas.

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