Contagem regressiva para o fundo do Bitcoin entra na reta final após sinal histórico

O Bitcoin (BTC) está em contagem regressiva para seu próximo fundo há quase dois meses, segundo uma métrica clássica on-chain.

Pontos principais:

• A perda na oferta de BTC ultrapassou 50% pela primeira vez neste mercado de baixa no início de junho.
• Em mercados de baixa anteriores, esse evento desencadeou uma contagem regressiva para um novo fundo macro no preço do BTC.
• Dados independentes sugerem que o "prêmio emocional" do mercado em alta já desapareceu.

A contagem regressiva para perdas na oferta já é a segunda mais longa da história do Bitcoin

Em seu relatório H1 2026 Round-Up , a empresa de pesquisa de criptomoedas K33 Research destacou que mais de 50% da oferta de BTC está atualmente sendo mantida com prejuízo.

Uma característica típica de mercado em baixa, a oferta em perdas tornou-se um indicador do progresso em direção aos fundos macroeconômicos do BTC/USD.

Os dados da K33 mostram que, uma vez que a oferta em perdas ultrapassa a marca de 50%, o fundo do poço é atingido em no máximo 101 dias. Os mercados de baixa apresentaram diferentes prazos, sendo que a janela de fundo mais curta durou apenas 13 dias em 2022.

O mercado de baixa de 2018 precisou de 23 dias para atingir seu ponto mais baixo, enquanto em 2014, o Bitcoin continuou a cair por 101 dias após atingir a marca de 50% de perda na oferta. 

Em 2026, a oferta em queda repetiu o comportamento típico de um mercado de baixa, ultrapassando os 50% em 5 de junho. Desde então, passaram-se 42 dias, tornando a mínima deste ano a segunda mais longa da história do Bitcoin.

Oferta de BTC em queda e dias até o fundo do mercado de baixa (captura de tela). Fonte: K33 Research

Em um comentário complementar, a K33 observou que os retornos ao longo do ano seguinte ao fenômeno "tendem a ser muito sólidos".

No início deste mês, Axel Adler Jr., colaborador da plataforma de análise on-chain CryptoQuant, estimou que a oferta em perdas estava a cerca de dois meses de atingir os níveis que correspondem aos fundos de um mercado de baixa.

Dados da CryptoQuant indicam que, em 17 de julho, 46% da oferta estava em prejuízo.

“Distribuição de capital” vislumbra um lado positivo

Dando continuidade, a CryptoQuant analisou o que descreveu como leituras "raras" dos modelos de custo-base dos investidores em Bitcoin.

O modelo de variação de capitalização realizada (RCV, na sigla em inglês), que mede a diferença entre a capitalização realizada e a capitalização de mercado, encontra-se atualmente nos seis por cento inferiores de sua faixa histórica.

“Em vez de rastrear apenas o preço, ele isola a variação entre o valor de mercado realizado e o valor de mercado em relação ao seu próprio histórico, capturando o quanto a base de custo do investidor se esticou ou comprimiu em relação à avaliação atual”, explicou o colaborador Crazzyblockk em uma postagem no blog QuickTake na quinta-feira. 

“Quando essa variação se comprime em território de pontuação z profundamente negativa, o prêmio emocional construído durante as altas já foi amplamente precificado. A métrica não lê narrativas, ela lê a distribuição de capital.”

Dados RCV do Bitcoin (captura de tela). Fonte: CryptoQuant

Com um valor de -2,35, o escore Z padronizado do RCV aponta mais uma vez para os estágios finais do mercado de baixa do Bitcoin.

"Todos os períodos anteriores em que o modelo passou um tempo prolongado abaixo de um escore z de -2,0, como no final de 2018, meados de 2022 e início de 2015, precederam retornos futuros de doze meses superiores a 75%", observou a publicação. 

“A leitura mais extrema neste conjunto de dados, -4,68 em novembro de 2018, coincidiu quase exatamente com o fundo do ciclo do Bitcoin, perto de US$ 3.792.”