Novo plano da Strategy divide mercado mesmo com alta de MSTR e STRC

A estratégia de Michael Saylor conquistou o apoio de alguns analistas de Wall Street após a apresentação de uma nova estrutura de capital, mas as mudanças também geraram debates sobre a estratégia de longo prazo da empresa em relação ao Bitcoin e sua sustentabilidade.

Na segunda-feira, a Benchmark Equity Research reiterou sua recomendação de compra para as ações Classe A da Strategy (MSTR) e manteve o preço-alvo de US$ 570 para os próximos 12 meses, de acordo com um relatório analisado pelo Cointelegraph.

As ações ordinárias Classe A da Strategy, MSTR, subiram 12,6% para cerca de US$ 92,70 na segunda-feira, enquanto suas ações preferenciais STRC subiram 12,2% para cerca de US$ 83,70, de acordo com o TradingView e o Yahoo Finance.

No entanto, ambas as ações apresentaram ligeira queda nas negociações pré-mercado de terça-feira, visto que alguns investidores e observadores do setor permaneceram céticos quanto à durabilidade do novo modelo de capital.

O que mudou na estrutura de capital da Strategy?

Com a atualização mais recente de sua estrutura de capital, a Strategy autorizou a venda potencial de Bitcoin (BTC) de até US$ 1,25 bilhão para arrecadar capital, em vez de depender exclusivamente da emissão de ações ou dívida.

De acordo com o CoinGecko, o valor equivale a aproximadamente 21.082 BTC aos preços atuais, ou cerca de 2,5% do total de ativos da empresa, que é de 847.363 BTC .

Fonte: TradingView

Embora a Strategy se descreva há tempos como uma acumuladora de Bitcoin a longo prazo, esta não é a primeira vez que vende a maior criptomoeda. A empresa vendeu 32 BTC por US$ 2,5 milhões em maio de 2026 e, anteriormente, vendeu 704 BTC em 2022 como parte de uma estratégia de transação relacionada a impostos, recomprando posteriormente uma quantia semelhante de BTC.

Por que a Benchmark vê a estrutura como positiva?

A Benchmark argumentou que a nova estrutura aborda as principais preocupações levantadas pelos investidores após semanas de volatilidade, dando à empresa mais flexibilidade para gerenciar sua estrutura de capital.

No relatório, os analistas de pesquisa afirmaram que as mudanças transformam a Strategy de um veículo de acumulação de Bitcoin "unidirecional" em um gestor ativo de ambos os lados do seu balanço patrimonial.

Fonte: Benchmark Equity Research

"O resultado é que a Strategy agora é uma gestora ativa de ambos os lados de sua estrutura de capital, uma abordagem que consideramos significativamente positiva para seus acionistas", escreveram os analistas da Benchmark.

O investidor Simon Dedic afirmou que a movimentação pode marcar o ponto mais baixo do mercado local, sugerindo que as recentes preocupações com a estrutura da empresa podem ter sido exageradas. O fundador e sócio-gerente da Moonrock Capital também sugeriu que parte da recente pressão vendedora pode ter vindo da estratégia, que estava preparando liquidez antes da atualização.

Céticos questionam implicações a longo prazo

Nem todos viram a nova estrutura como algo positivo. O trader e investidor Scott Melker disse que a Strategy parece estar implementando as mudanças que os investidores queriam ver, incluindo a criação de uma reserva de caixa maior e a adoção de uma estratégia de capital mais flexível.

No entanto, ele alertou que "só o tempo dirá" se a nova estrutura restaurará a confiança dos investidores, acrescentando que a Strategy tem sido a principal compradora de Bitcoin do mercado.

Jeff Dorman, diretor de investimentos da Arca, afirmou que a Strategy pode precisar vender entre US$ 2 bilhões e US$ 3 bilhões em Bitcoin para eliminar um "excesso constante" no mercado.

Fonte: Jeff Dorman

O CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, também criticou a abordagem da empresa, argumentando que "engenharia financeira não gera valor a longo prazo". Ele disse ao programa "Squawk on the Street" da CNBC que a equipe de Michael Saylor "não estava focada no que era certo" e que a estratégia "prejudicou o mercado como um todo".