Mercado de previsões pode impulsionar onda de fusões e aquisições

Operadores de mercados de previsão estão internalizando a infraestrutura de negociação, uma mudança rápida que pode desencadear uma onda de aquisições em plataformas de criptomoedas, casas de apostas esportivas, corretoras e bolsas de valores independentes, de acordo com analistas da Bernstein. 

Em um relatório de pesquisa divulgado na segunda-feira, a Bernstein afirmou que o setor está passando por uma "consolidação operacional", com as principais plataformas buscando controlar uma parcela maior da estrutura do mercado de previsões.

“Todas as plataformas de consumo relevantes integraram a parte frontal e a parte traseira da cadeia de valor do mercado de previsão”, afirmaram. Isso inclui distribuição, corretagem, bolsa de valores e compensação. Essa convergência colocou empresas que historicamente operavam em setores distintos dentro de um único cenário competitivo. 

A Bernstein destacou o fato de a Robinhood estar direcionando grandes contratos da Copa do Mundo através da Rothera, a exchange que possui em conjunto com a Susquehanna, e o lançamento da DKeX pela DraftKings, que está transferindo volume da infraestrutura da CME e da Crypto.com. A empresa também citou a aquisição da The Clearing Company pela Coinbase e o lançamento de contratos de eventos como evidências de que as plataformas voltadas ao consumidor estão buscando controlar uma parcela maior da estrutura do mercado de previsões.

A posse da infraestrutura permite que as plataformas retenham taxas que antes eram destinadas a parceiros externos, tornando as aquisições um caminho mais rápido para a distribuição, licenciamento ou para completar partes faltantes da infraestrutura. No entanto, a mesma convergência que fortalece os argumentos a favor da consolidação também pode aumentar o escrutínio estadual e federal, tornando ainda mais tênue a fronteira regulatória entre negociação financeira e jogos de azar.

Conflitos regulatórios podem restringir a consolidação.

A Bernstein afirmou que o escrutínio regulatório continua sendo uma das principais barreiras para uma maior integração em todo o setor de mercados de previsão.

Embora a combinação de plataformas de criptomoedas com corretoras, casas de apostas esportivas e bolsas de valores possa melhorar as margens de lucro e reduzir a dependência de parceiros externos, a Bernstein afirmou que tais acordos podem atrair a atenção das autoridades antitruste e agravar as disputas sobre se os contratos de eventos esportivos devem ser regulamentados como derivativos financeiros ou produtos de jogos de azar. 

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Isso poderia agravar ainda mais o conflito jurisdicional que já ocorre em vários estados. Minnesota promulgou o que a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) descreveu como a primeira proibição total de mercados de previsão , enquanto Illinois adotou uma legislação que exige que as plataformas obtenham uma licença estadual antes de oferecer contratos para eventos esportivos. 

Avaliação das casas de apostas esportivas online em comparação com os principais mercados de previsão.
Fonte: Bernstein.

Kalshi contestou as restrições de ambos os estados, argumentando que as bolsas regulamentadas pelo governo federal estão sob a autoridade exclusiva da CFTC. 

A crescente resistência sugere que a consolidação pode fazer sentido comercial, mas continuará sendo difícil de executar até que os órgãos reguladores e os tribunais definam onde termina a supervisão federal de derivativos e onde começa a autoridade estadual sobre jogos de azar.

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