Strategy deve vender US$ 3 bilhões em Bitcoin para restaurar a confiança

Zach Pandl, chefe de pesquisa da Grayscale, disse que espera que a Strategy venda pelo menos US$ 3 bilhões em Bitcoin para cobrir a maior parte das obrigações de caixa da empresa pelos próximos dois anos.

Em uma postagem no Saturday X, Pandl argumentou que a medida pode restaurar a confiança do mercado na estrutura de capital da empresa.

Contrariando suas expectativas, Pandl afirmou que prevê um aumento de 50 pontos-base na taxa de dividendos das ações preferenciais da Strategy, a STRC, o que adicionaria aproximadamente US$ 100 milhões em obrigações anuais ao longo de dois anos. Pandl acrescentou que esse cenário “provavelmente não contribui para a confiança do mercado”.

A Strategy enfrenta uma obrigação anual de dividendos preferenciais de aproximadamente US$ 1,2 bilhão, impulsionada principalmente pela STRC.

A STRC é a principal ação preferencial de "crédito digital" da Strategy , projetada para ser negociada próxima ao seu valor nominal de US$ 100, mas vem caindo há semanas. Na sexta-feira, chegou a cair para US$ 71,25, um desconto de 28,75% em relação ao valor nominal. A ação ordinária da Strategy, MSTR, teve um desempenho pouco melhor e fechou a sexta-feira a US$ 82,31, uma queda de 26,86% ao longo da semana de negociações.

Pandl afirmou que espera que a Strategy aumente a taxa de dividendos da STRC, mas torce para que a empresa venda Bitcoin em vez disso. Fonte: Zach Pandl

A reserva de caixa da estratégia está sob pressão

A Strategy é a maior detentora corporativa de Bitcoin listada em bolsa no mundo, colocando seu estoque de 847.363 BTC e suas decisões de financiamento sob o escrutínio do setor. 

De acordo com o último formulário 8-K da Strategy, arquivado junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), a empresa adquiriu 520 Bitcoins por US$ 34,9 milhões entre 15 e 21 de junho.

A empresa de análise de blockchain CryptoQuant argumentou em um relatório divulgado na terça-feira que a Strategy deveria pausar as compras de Bitcoin e se concentrar em repor suas reservas de caixa , que caíram 38% em 2026.

• Relacionado: Bitcoin não precisa de rendimento no estilo Ethereum, diz Michael Saylor, da Strategy.

O formulário 8-K também revelou que a Strategy aumentou sua reserva em dólares americanos em US$ 300 milhões, totalizando US$ 1,4 bilhão. Isso deixa a empresa com uma cobertura de dividendos de aproximadamente 14 meses, uma queda acentuada em relação à reserva que antes representava sete anos.

A Strategy afirmou na segunda-feira que planeja continuar a reforçar suas reservas de caixa para sustentar a qualidade de crédito de seus títulos de "crédito digital".

Alternativas à venda de Bitcoin

A CryptoQuant acrescentou que a empresa não tem obrigação de vender Bitcoin para sustentar o preço da STRC, pois pode utilizar outros métodos para proteger suas ações, como aumentar o dividendo atual de 11,5%.

O defensor do Bitcoin, Samson Mow, argumentou em uma postagem no Monday X que a STRC possui um "mecanismo de autorreparo" embutido. Assim que a ação cai abaixo de seu preço de referência de US$ 100, a Strategy interrompe a emissão de novas ações no mercado ATM, cortando o fornecimento de novas ações.

Ao mesmo tempo, um preço mais baixo aumenta mecanicamente o rendimento para novos compradores em relação ao que pagaram, o que, segundo Mow, deve atrair nova demanda e fazer com que o preço volte a se aproximar do valor de mercado ao longo do tempo.

Fonte: Samson Mow

• Revista: A IA está bancarizando os desbancarizados na África… mais rápido que as criptomoedas.