As criptomoedas e a tecnologia blockchain têm se tornado cada vez mais parte do sistema financeiro central do Canadá ao longo do último ano.
Em novembro, o país introduziu regulamentações para stablecoins como parte da Canada Stablecoin Act. Incluída no orçamento, a lei concede ao Banco do Canadá o poder de regular stablecoins no país.
Em paralelo, formuladores de políticas estão finalizando alterações nas leis para fundos de criptoativos, incluindo regras para cold wallets e custodiantes.
As mudanças destacam uma abordagem pragmática, porém com foco inicial na regulamentação, algo que os observadores passaram a esperar do governo do primeiro-ministro Mark Carney.
Maior fiscalização e novos padrões elevam o nível do setor cripto
Quando o primeiro-ministro canadense Mark Carney assumiu o cargo no ano passado, observadores do setor já esperavam uma abordagem cautelosa em relação às criptomoedas no Canadá.
Carney já havia demonstrado ceticismo sobre o setor. Como governador do Banco da Inglaterra, afirmou que as criptomoedas funcionam como dinheiro, na melhor das hipóteses, apenas para algumas pessoas e de forma limitada, e mesmo assim apenas em paralelo às moedas tradicionais. Segundo ele, em resumo, elas estão falhando.
Ainda assim, ele defendeu a regulamentação do setor e afirmou que as tecnologias subjacentes podem melhorar a estabilidade financeira, apoiar serviços de pagamento mais inovadores, eficientes e confiáveis, além de ter aplicações mais amplas.
Em maio de 2025, Morva Rohani, diretora executiva do Canadian Web3 Council, afirmou: Com Mark Carney à frente do Partido Liberal, esperamos uma abordagem pragmática, mas com foco inicial na regulamentação para cripto e stablecoins.
O foco na regulamentação resultou em maior fiscalização e padrões mais elevados para a indústria de criptomoedas no Canadá.
Naveen Maher, diretor de compliance da operadora canadense de exchange de criptomoedas WonderFi, destacou que os Canadian Securities Administrators (CSA) encerraram a categoria de registro de restricted dealer. Esse status havia sido criado para empresas que não se encaixavam nas categorias tradicionais, como plataformas de negociação de criptomoedas. Agora, essas empresas precisam se registrar como dealer de investimentos completo junto ao CSA e se tornar membros da Canadian Investment Regulatory Organization (CIRO), uma organização nacional autorreguladora sem fins lucrativos.
Isso levou a uma consolidação no setor. Segundo Maher, essa mudança foi significativa e removeu diversos participantes que estavam nessa categoria intermediária esperando que as regras não se tornassem mais rígidas.
A WonderFi decidiu antecipar esse movimento e se registrar completamente na CIRO por meio de sua plataforma Coinsquare. Isso exigiu investimentos relevantes e adequação regulatória, mas agora permite que a empresa opere sob o mais alto padrão regulatório disponível no Canadá.
As empresas que adiaram essa transição agora enfrentam um caminho muito mais difícil, afirmou Maher.
Os formuladores de políticas também estão finalizando alterações no National Instrument 81-102, a principal regulamentação canadense para fundos de investimento e fundos mútuos, incluindo aqueles que envolvem cripto.
Segundo Maher, essas regras elevam o nível em toda a indústria e favorecem empresas já estabelecidas, como a dele, que possuem infraestrutura para se adequar.
Ottawa também avança para implementar o Crypto Assets Reporting Framework da Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE). A implementação foi adiada para 1º de janeiro de 2027, mas, segundo Maher, isso imporá obrigações anuais de reporte para todos os prestadores de serviços de criptomoedas. Para empresas menores ou offshore, isso pode representar um desafio significativo.
Rohani afirmou ao Cointelegraph na sexta-feira que os reguladores também estão reforçando de forma mais visível as exigências de registro. Na segunda-feira, o Financial Transactions and Reports Analysis Centre do Canadá (FINTRAC) revogou os registros de empresas de serviços financeiros (MSB) de 47 empresas de criptomoedas.
A reação do setor tem sido de que este é um momento de risco de contraparte: se seus parceiros não estiverem totalmente em conformidade, suas próprias operações ficam expostas, disse ela.
Indústria cripto e reguladores ainda têm prioridades diferentes
Os padrões para criptomoedas no Canadá podem ter se aproximado dos que regem o restante do sistema financeiro, mas formuladores de políticas e a indústria de blockchain ainda divergem em alguns pontos.
Para o governo, o principal foco foram as stablecoins, segundo Maher. “Assim que os EUA avançaram com a legislação de stablecoins, Ottawa seguiu o mesmo caminho.” Depois das stablecoins, tudo aponta na mesma direção: integrar o setor cripto ao sistema financeiro tradicional, no ritmo dos reguladores, afirmou.
Rohani disse que “o Canadá está começando a tratar partes do setor cripto como mais próximas do núcleo do sistema financeiro, e não apenas como algo periférico, mas a principal abordagem ainda é a gestão de riscos.”
A legislação sobre stablecoins faz parte dessa preocupação. “Essa mudança está sendo impulsionada por Carney em resposta aos rápidos avanços nos EUA, especialmente estruturas como o GENIUS Act, que são vistas como um risco geopolítico.”
Além disso, o governo está “focado na estabilidade, na proteção do consumidor e em garantir que novos instrumentos digitais não introduzam risco sistêmico”, disse Rohani.
Enquanto isso, a indústria busca regras mais “claras e viáveis” para stablecoins, custódia e tokenização de ativos.
Segundo Maher, o setor cripto precisa de harmonização. “Hoje, você tem FINTRAC, CSA, CIRO, CRA [Canada Revenue Agency] e reguladores provinciais atuando em diferentes partes do mesmo negócio. A coordenação está melhorando, mas ainda é fragmentada.”
Ela também destacou problemas de acesso a produtos, afirmando que os canadenses não conseguem manter criptomoedas em seus planos de aposentadoria registrados ou em contas de poupança isentas de impostos “de forma simples”.
Alguns formuladores de políticas ainda não estão convencidos sobre cripto
Em 2018, Carney afirmou que as “tecnologias subjacentes” às criptomoedas são “empolgantes”. Essa separação entre blockchain e cripto ainda persiste e é visível na abordagem regulatória do governo canadense.
Rohani disse: “Ainda há uma distinção clara. Os formuladores de políticas estão mais confortáveis com a blockchain como infraestrutura.” Um exemplo disso é o Project Samara, no qual a Export Development Canada emitiu um título de 100 milhões de dólares canadenses na Hyperledger.
Os formuladores de políticas “permanecem cautelosos em relação aos criptoativos, que ainda são vistos principalmente sob a ótica de risco e proteção ao investidor”.
Maher afirmou que essa separação entre blockchain e cripto “não é sutil”, destacando que Carney tem preferência por moedas digitais de bancos centrais em vez de ativos descentralizados.
“Essa visão molda a postura do governo, que se mostra confortável com ativos digitais como uma categoria de investimento regulada e consideravelmente menos confortável com qualquer coisa fora desse modelo”, disse.
Produtos financeiros que “se encaixam claramente nas estruturas existentes”, como os fundos negociados em bolsa de Bitcoin, avançam. “DeFi, autocustódia e liquidação on-chain ficam em uma categoria diferente, e a indústria está ciente disso.”
