Principais pontos:
O Bitcoin recuperou os US$ 68.000 após o presidente Donald Trump sugerir o fim da guerra com o Irã, mesmo com o Estreito de Ormuz parcialmente fechado.
Dados de derivativos mostram alto nível de medo, com opções de venda (puts) negociadas com prêmio e baixa demanda por posições alavancadas de alta.
O Bitcoin (BTC) subiu para US$ 68.000 na segunda-feira, acompanhando a alta do S&P 500 após o presidente dos EUA, Donald Trump, sugerir que a administração pode considerar formas de encerrar a guerra entre EUA, Israel e Irã sem a reabertura total do Estreito de Ormuz. No entanto, os traders de Bitcoin mantiveram uma postura pessimista, segundo métricas de derivativos, indicando pouca confiança de que o nível de US$ 66.000 se sustentará por muito tempo.
A queda momentânea do Bitcoin para US$ 66.000 ocorreu no mesmo dia em que analistas de pesquisa do Google afirmaram que o problema do logaritmo discreto em curvas elípticas (ECDLP) poderia ser quebrado com 20 vezes menos poder de computação quântica. No entanto, alguns traders rapidamente perceberam que os qubits físicos lógicos entrelaçados necessários para um ataque bem-sucedido ainda estão longe da realidade, considerando os equipamentos atualmente disponíveis.
O prêmio anualizado dos contratos futuros mensais de Bitcoin em relação ao mercado à vista estava em 2% na terça-feira, estável em relação à semana anterior. Níveis abaixo de 4% indicam falta de demanda por alavancagem otimista, já que vendedores (shorts) normalmente exigem um prêmio para compensar o prazo mais longo de liquidação. Mais importante, nem mesmo a alta acima de US$ 71.000 na quarta-feira foi suficiente para deixar os investidores otimistas.
Derivativos de Bitcoin mostram baixa demanda por alavancagem de alta
O preço do Bitcoin demonstrou força ao se manter acima de US$ 66.000 durante a última semana, enquanto o S&P 500 caiu para seu nível mais baixo em sete meses na segunda-feira. Os preços do petróleo bruto subiram acima de US$ 100 na sexta-feira, aumentando a cautela nos mercados. As expectativas de flexibilização monetária nos EUA caíram drasticamente no último mês, à medida que a pressão dos preços dos combustíveis elevou a inflação.
Os traders agora precificam menos de 10% de chance de cortes de juros pelo Federal Reserve dos EUA até julho, contra 75% um mês atrás, segundo dados do CME FedWatch Tool. Um custo de capital mais alto favorece investimentos em renda fixa, reduz o consumo e diminui os incentivos para expansão das empresas. Esse cenário adiciona pressão sobre um mercado de trabalho dos EUA já enfraquecido.
Para entender se os traders profissionais estão inclinados ao lado baixista, é preciso observar o mercado de opções de Bitcoin.
Na terça-feira, as opções de venda (puts) de Bitcoin eram negociadas com um prêmio de 17% em relação às opções de compra (calls). Esse nível geralmente está associado a medo extremo de queda de preços. Um intervalo entre -6% e +6% é considerado neutro, algo visto pela última vez em meados de janeiro. Baleias e formadores de mercado claramente não estão confortáveis em assumir risco de queda, mesmo com o Bitcoin já tendo recuado 23% em 2026.
A resiliência do Bitcoin próxima de US$ 67.000 sugere que os temores relacionados à computação quântica foram rapidamente descartados, mas outro fator pode estar por trás da falta de entusiasmo. Traders podem estar esperando pacotes de estímulo econômico à medida que os riscos de recessão aumentam. Nos estágios iniciais, esses pacotes costumam beneficiar mais o mercado de ações do que o Bitcoin.
Atualmente, a maioria das pessoas ainda vê o Bitcoin como um ativo de risco, e não como um porto seguro, o que explica o sentimento pessimista nos derivativos. Portanto, não se deve assumir que os traders estão esperando preços abaixo de US$ 60.000 apenas porque há baixa demanda por posições alavancadas de alta.
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