A queda do Bitcoin abaixo de US$ 73.000 na quarta-feira marca um ponto de inflexão de curto prazo para o mercado, já que diversos sinais de distribuição de BTC apontam para um aumento da pressão vendedora.
Embora a possibilidade crescente de uma correção para a faixa entre US$ 60.000 e US$ 70.000 continue em jogo, dados dos detentores de longo prazo indicam uma melhora no sentimento dos investidores, sugerindo que os traders enxergam o preço atual como uma oportunidade de compra.
Desconto da Coinbase confirma estresse no mercado
O analista de criptomoedas CryptoOnChain observou que a queda do Bitcoin para US$ 72.500 ocorreu após um período de enfraquecimento da demanda no mercado spot e de posicionamentos comprados excessivos no mercado de derivativos. O índice de prêmio da Coinbase registrou um desvio de -1.083% em relação à sua média de três meses, um dos descontos mais profundos registrados desde 2025.
A diferença de prêmio caiu para -US$ 94,95, indicando que traders sediados nos Estados Unidos venderam Bitcoin a preços inferiores aos praticados nos mercados offshore. Historicamente, leituras semelhantes ocorreram durante grandes períodos de distribuição, e não em correções comuns.
BTC: fluxo líquido nas exchanges da Binance. Fonte: CryptoQuant
A pressão vendedora também migrou para a Binance. Os fluxos líquidos de Bitcoin na exchange atingiram uma média de +1.496 BTC nos últimos sete dias, um salto de 528% acima da média dos últimos três meses.
Os dados dos futuros de BTC adicionaram mais pressão. As taxas de funding da Binance subiram 781% acima da média de três meses antes do Bitcoin perder o nível de US$ 75.000. As liquidações no mercado de criptomoedas também atingiram US$ 935 milhões na quarta-feira, enquanto a capitalização total do mercado recuou US$ 41 bilhões.
A atividade on-chain entre diferentes grupos de carteiras de BTC também mostrou saídas expressivas. As saídas de Bitcoin de entidades que possuem entre 100 BTC e 10.000 BTC alcançaram 648.000 BTC, o maior valor desde 5 e 6 de fevereiro, quando as saídas superaram 1 milhão e 905.000 BTC, respectivamente.
Saídas de BTC entre diferentes faixas de saldo. Fonte: CryptoQuant
Detentores de longo prazo de BTC demonstram convicção
A correção atual difere das liquidações observadas em outubro de 2025 e fevereiro de 2026, quando os detentores de longo prazo reduziram ativamente sua exposição à fraqueza dos preços. Os grupos mais antigos de investidores de Bitcoin não estão distribuindo moedas no mesmo ritmo durante a correção atual, mantendo uma parcela maior da oferta inativa apesar da queda abaixo de US$ 75.000.
Oferta dos detentores de longo prazo de BTC. Fonte: CryptoQuant
Os detentores de longo prazo agora controlam 84,3% da oferta circulante de Bitcoin, nível semelhante ao observado quando o BTC era negociado entre US$ 105.000 e US$ 126.000 no terceiro trimestre de 2025. A ausência de vendas agressivas por parte dessas carteiras pode desacelerar o ritmo de uma continuação da queda abaixo de US$ 75.000.
A atividade de negociação de BTC no mercado spot também esfriou significativamente. O analista Darkfost observou que os volumes spot da Binance caíram para US$ 36,4 bilhões, ante US$ 198,6 bilhões em outubro de 2025, uma queda de 81%. Os volumes mensais de Bitcoin no mercado spot estavam próximos de US$ 84 bilhões em fevereiro, antes de recuarem mais US$ 50 bilhões nos últimos três meses.
Volume de negociação spot de BTC. Fonte: CryptoQuant
Volumes menores no mercado spot geralmente reduzem a pressão vendedora imediata, já que menos moedas estão mudando de mãos durante períodos de baixa participação. Condições semelhantes foram observadas perto do fim do mercado de baixa de 2023, antes do retorno da volatilidade e da força da tendência.
As perdas realizadas do BTC também continuaram diminuindo, à medida que menos participantes venderam Bitcoin com prejuízo. A média móvel de 30 dias das perdas realizadas caiu para US$ 12,85 milhões em 26 de maio, ante US$ 56 milhões em 19 de fevereiro, sugerindo uma atividade de capitulação mais fraca próxima ao nível de US$ 75.000.
Média móvel de 30 dias da relação entre lucros e perdas realizadas diárias do BTC. Fonte: CryptoQuant.
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