Mais de 70% dos investidores em criptomoedas acreditam que o Bitcoin (BTC) está subvalorizado, de acordo com uma recente pesquisa global de investidores realizada pela Coinbase e pela Glassnode.
A pesquisa constatou que 82% das instituições e 70% dos não institucionais classificam o mercado como uma fase tardia de baixa, enquanto indicadores on-chain sugerem que o BTC está entrando em uma “zona de acumulação de valor”.
Bitcoin está em fase tardia de baixa enquanto a subvalorização persiste
A Coinbase Institutional Research entrevistou 91 investidores globais entre 16 de março e 7 de abril, incluindo 29 instituições e 62 não institucionais. As respostas mostram uma mudança acentuada na percepção sobre o mercado atual do BTC.
Cerca de 82% das instituições e 70% dos não institucionais agora classificam o mercado como uma fase tardia de baixa ou fase de markdown, acima de aproximadamente um terço em dezembro.
Dados da pesquisa com investidores de Bitcoin. Fonte: Coinbase
Ao mesmo tempo, a visão de valuation permaneceu estável. Cerca de 75% das instituições e 61% dos não institucionais consideram o Bitcoin subvalorizado. Apenas uma pequena parcela o classificou como sobrevalorizado.
A pesquisa também apontou uma mudança nas expectativas sobre a dominância do Bitcoin. A parcela de instituições que esperam aumento da dominância caiu para 25%, ante 40%. Cerca de 54% agora esperam que ela permaneça próxima do nível atual de 58,1%, enquanto 21% preveem queda.
Sinais on-chain indicam zona de valor para o Bitcoin
Os dados on-chain reforçam a visão de valuation do Bitcoin. O Bitcoin Combined Market Index (BCMI), do analista Woominkyu, agrega MVRV, NUPL, SOPR e sentimento dos investidores em uma única leitura. O índice recentemente subiu para 0,37, ante 0,26, um nível historicamente associado a fases de forte subvalorização.
Bitcoin Combined Market Index. Fonte: CryptoQuant
O MVRV compara o valor de mercado ao valor realizado, enquanto o NUPL mede o lucro e prejuízo não realizados dos detentores. O SOPR indica se as moedas estão sendo vendidas com lucro ou prejuízo. Em conjunto, esses indicadores oferecem uma visão integrada de preço e comportamento dos investidores.
A média de 90 dias do BCMI continua em tendência de queda, sugerindo pressão de venda persistente. No entanto, no início deste mês, Woominkyu afirmou:
“Estamos entrando em uma “zona de acumulação de valor.” Os dados sugerem que o potencial de queda está se tornando limitado em comparação com o potencial de alta de longo prazo.”
A atividade de detentores de curto prazo adiciona contexto. As faixas de idade de UTXO da capitalização realizada para detentores de uma semana a um mês caíram para 3,91%, igualando níveis de outubro de 2023, quando o BTC era negociado próximo de US$ 27.000. Esse indicador mede a proporção de moedas movimentadas recentemente, funcionando como um proxy de liquidez de curto prazo e especulação de preço.
Historicamente, o Bitcoin formou fundos de ciclo dentro de três a seis meses após leituras semelhantes desde 2021. O analista de mercado Crypto Dan observou em março que o indicador caiu significativamente, colocando o mercado de BTC próximo de território subvalorizado, sem ainda confirmar um fundo definitivo.
Capitalização realizada do Bitcoin: faixas de idade de UTXO (1 semana a 1 mês). Fonte: CryptoQuant
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