Pontos-chave:
Saídas de US$ 2 bilhões dos ETFs de Bitcoin spot despertam temores de queda, mas esse indicador normalmente é retroativo.
Um desconto persistente nas stablecoins na China sinaliza uma ampla fuga de capital dos mercados de criptomoedas.
O Bitcoin (BTC) recuperou os US$ 77 mil na quarta-feira, enquanto os mercados de risco tiveram um leve alívio após o petróleo Brent cair abaixo de US$ 108. No entanto, grandes saídas dos fundos negociados em bolsa de Bitcoin spot forçaram os traders a reavaliar as chances de novas quedas, especialmente em meio aos temores persistentes de desaceleração econômica global.
Futuros do índice Russell 2000 (esquerda) vs Bitcoin/USD (direita). Fonte: TradingView
O movimento do preço do Bitcoin acompanhou de perto o índice americano de small caps Russell 2000, sugerindo que fatores macroeconômicos estão conduzindo o movimento atual. O Russell 2000 exclui as mil maiores empresas, protegendo o índice da forte concentração em ações de tecnologia.
As saídas dos ETFs de Bitcoin spot listados nos EUA totalizaram US$ 2 bilhões nos sete dias até terça-feira, alimentando temores de uma correção mais profunda abaixo dos US$ 75 mil.
Fluxos líquidos diários dos ETFs de Bitcoin spot listados nos EUA, em dólares. Fonte: SoSoValue
Os traders agora voltam sua atenção para o setor de inteligência artificial, com a Nvidia (NVDA US) programada para divulgar seus resultados trimestrais após o fechamento do mercado americano. Segundo o Yahoo Finance, os investidores temem que concorrentes como AMD (AMD US), Amazon (AMZN US) e Google (GOOG US) estejam reduzindo a vantagem da empresa.
Fluxos de stablecoins na China revelam demanda fraca por criptomoedas
Independentemente dos resultados da Nvidia nesta quarta-feira, os fluxos de stablecoins na China mostram uma clara falta de apetite dos investidores por criptomoedas.
Prêmio/desconto das stablecoins em dólar em relação à taxa USD/CNY. Fonte: OKX
As stablecoins foram negociadas com desconto de 0,4% em relação à taxa oficial de câmbio entre o yuan chinês e o dólar americano, sinalizando maior demanda para sair do mercado de criptomoedas. Em condições neutras, o indicador normalmente mantém um prêmio entre 0,3% e 0,8% devido aos rígidos controles de capital da China e aos riscos regulatórios enfrentados em operações de arbitragem.
Parte dessa aversão ao risco em todo o mercado pode ser atribuída aos preços persistentes do petróleo e à disparada dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA. A pressão de venda sobre os títulos do governo indica uma preocupação crescente com a capacidade do Federal Reserve de evitar uma recessão econômica sem provocar uma forte desvalorização da moeda.
Os elevados custos de energia continuam alimentando pressões inflacionárias persistentes, limitando a capacidade do banco central de adotar medidas monetárias expansionistas.
Demanda por proteção contra queda do Bitcoin sinaliza falta de confiança
A força das ações de tecnologia mascara riscos econômicos mais amplos. A Meta (META US) anunciou uma redução global de 10% em sua força de trabalho, enquanto a Cloudflare (NET US) está cortando 20% de seus funcionários. Na quarta-feira, o CEO da Intuit (INTU US) confirmou que a empresa demitirá 17% de seus colaboradores.
Relação entre volume de opções de venda e compra de Bitcoin na Deribit. Fonte: Laevitas
O volume de opções de venda (put) de Bitcoin negociadas na Deribit superou em 42% o volume equivalente de opções de compra (call) na terça-feira, à medida que os traders buscavam proteção contra quedas. Esse indicador reverteu completamente a vantagem de 56% das opções de compra observada na semana anterior, quando o Bitcoin se aproximou dos US$ 82 mil. Em essência, os traders estão reagindo aos movimentos recentes de preço, e não antecipando-os.
As tendências macroeconômicas e as projeções de alto impacto para os resultados das empresas de IA continuam dominando o fluxo de notícias, dificultando que o Bitcoin recupere um impulso sustentável de alta. Se os resultados da Nvidia decepcionarem os investidores, o Bitcoin poderá retestar o nível de US$ 75 mil. Ainda assim, as saídas de apenas US$ 2 bilhões dos ETFs de Bitcoin spot são indicadores retroativos e dificilmente apontam para expectativas estruturais de baixa.
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