StablecoinX aposta no ecossistema da Ethena em estreia na Nasdaq

A StablecoinX, empresa de infraestrutura de stablecoins, concluiu sua fusão com a TLGY Acquisition Corp, uma empresa de aquisição de propósito específico (SPAC) de capital aberto, o que lhe permitiu começar a ser negociada na Nasdaq na sexta-feira.

A StablecoinX é a primeira empresa pública de infraestrutura de stablecoins focada em dar suporte ao ecossistema Ethena por meio de nós verificadores descentralizados e infraestrutura de software, e será negociada sob o símbolo “USDE”, de acordo com um comunicado divulgado na quinta-feira.

“Acreditamos que a Ethena se consolidou como uma das plataformas mais importantes para impulsionar a próxima geração de dólares digitais”, afirmou Edward Chen, CEO e presidente do conselho da StablecoinX.  

A estreia na Nasdaq é uma grande aposta de que as stablecoins estão se tornando a infraestrutura das finanças globais, e ocorre apesar de um mercado de baixa generalizado no setor de criptomoedas e da participação de mercado relativamente pequena da Ethena, de 1,4%, no mercado de stablecoins, em comparação com as oferecidas por seus concorrentes, como Tether e Circle.

USDe da Ethena é uma stablecoin sintética lastreada em dólar que gera rendimento. Ao contrário do USDt (USDT) ou do USDC (USDC), que são lastreados em dólares reais, o USDe (USDE) mantém sua paridade com US$ 1 por meio de uma estratégia de derivativos. 

É lastreado por garantias em criptomoedas como Bitcoin e Ether, além de posições vendidas em contratos futuros desses mesmos ativos, permitindo que as posições compradas e vendidas compensem a volatilidade dos preços, ajudando a manter seu valor em aproximadamente US$ 1.

A estratégia delta-neutra da Ethena funciona bem em mercados normais, mas é vulnerável durante períodos em que as taxas de financiamento de futuros se tornam negativas. 

A oferta de USDe cai

Embora a circulação de stablecoins tenha crescido nos últimos anos, a capitalização de mercado do USDe caiu 70% desde seu pico em outubro, chegando a cerca de US$ 4,5 bilhões atualmente, o que a coloca em sexto lugar entre as stablecoins.  

A oferta de USDe caiu desde o pico do mercado de alta. Fonte: CoinGecko

O tesouro da StablecoinX também detém aproximadamente 3 bilhões de tokens de governança Ethena (ENA), ou cerca de 20% do fornecimento total, avaliados em aproximadamente US$ 275 milhões. A empresa anunciou no domingo uma captação de recursos de US$ 360 milhões para a compra de ENA.

No entanto, o ativo está sendo negociado atualmente a US$ 0,08, uma queda de 94% em relação à sua máxima histórica de abril de 2024. 

A empresa possui três linhas de negócios: um nó verificador descentralizado (DVN) que funciona como um verificador de mensagens entre cadeias para o ecossistema Ethena, uma pilha de software intermediário chamada "Stablecoin Harness" e serviços de distribuição, que estão atualmente em desenvolvimento. 

A empresa afirma que os três negócios se reforçam mutuamente, embora o mercado de baixa das criptomoedas em geral represente um cenário desafiador para sua estreia na Nasdaq. 

As SPACs de criptomoedas e os fundos de investimento em criptomoedas têm enfrentado dificuldades este ano, visto que o mercado em geral despencou 52%, com US$ 2,3 trilhões saindo do setor desde outubro e as criptomoedas perdendo o favoritismo entre os investidores. 

As ações da TLGY, antes da fusão, caíram 6,93% na quinta-feira no mercado de balcão (OTC), fechando o dia a US$ 9,40, segundo dados do Google Finance.