Fidelity refuta as alegações de que o Bitcoin se torna menos seguro após o halving

A Fidelity Digital Assets rebateu as preocupações de que a segurança a longo prazo do Bitcoin se deteriorará com a queda das recompensas de mineração, argumentando em um novo relatório de pesquisa que os incentivos econômicos da rede permanecem suficientes para garantir a segurança do blockchain ao longo do tempo.

O relatório, de autoria do analista de pesquisa da Fidelity, Daniel Gray, reiterou a visão de que a segurança do Bitcoin depende de mais do que apenas as recompensas por bloco. Taxas de transação, incentivos de mercado e outras forças econômicas continuam a encorajar os mineradores a proteger a rede e tornam os ataques contínuos proibitivamente caros, afirmou o relatório.

As conclusões contestam uma crítica antiga de que cada redução pela metade (halving) quadrienal enfraquece a segurança do Bitcoin ao reduzir a emissão de novas moedas. Os críticos argumentam que a diminuição das recompensas por bloco pode eventualmente corroer os incentivos dos mineradores, a menos que as taxas de transação aumentem o suficiente para compensar a perda.

A questão tornou-se um dos pontos de maior interesse a longo prazo em relação ao Bitcoin (BTC), cujo cronograma de oferta fixa reduz gradualmente a emissão de novas unidades até que os subsídios por bloco eventualmente desapareçam. A capacidade das taxas de transação e outros incentivos de sustentar a segurança da rede continua sendo um debate central entre desenvolvedores e participantes do mercado.

Desde 20 de abril de 2024, os mineradores de Bitcoin recebem um subsídio de 3,125 BTC por bloco minerado, uma redução em relação aos 6,25 BTC do ciclo de halving anterior. No entanto, Gray argumentou que a menor emissão não se traduziu em incentivos mais fracos para os mineradores, pois a valorização do Bitcoin compensou amplamente a queda nas recompensas por bloco.

Ele destacou o crescimento na receita média diária dos mineradores, que aumentou de aproximadamente US$ 26.300 durante o primeiro ciclo de halving do Bitcoin para mais de US$ 40,2 milhões atualmente. "Apesar da queda na emissão, os incentivos para os mineradores — e, por extensão, a segurança da rede — historicamente se fortaleceram junto com o preço do Bitcoin", escreveu Gray.

A receita média diária dos mineradores de Bitcoin aumentou substancialmente ao longo dos ciclos de halving. Fonte: Fidelity Digital Assets.

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Mineradores públicos de Bitcoin enfrentam crescente pressão financeira

Embora a Fidelity argumente que a estrutura de incentivos de longo prazo do Bitcoin permanece intacta, muitas empresas de mineração de capital aberto continuam a enfrentar pressão financeira no curto prazo. Alguns analistas do setor descreveram o ambiente atual como um dos mais desafiadores da história, citando recompensas de mineração mais baixas, custos crescentes e concorrência cada vez maior.

Em resposta, várias mineradoras diversificaram suas atividades para inteligência artificial e computação de alto desempenho, aproveitando a infraestrutura de energia e os ativos de data center existentes para atender à crescente demanda por cargas de trabalho de IA, em vez de depender exclusivamente da mineração de Bitcoin.

Um relatório recente da VanEck estimou que as mineradoras de capital aberto podem precisar de até US$ 50 bilhões em capital adicional para fazer a transição completa para a infraestrutura de IA, ressaltando a escala e o custo dessa mudança.

As mineradoras públicas enfrentam uma grande lacuna de financiamento para concretizar suas ambições em IA. Fonte: Miner Weekly

“Um minerador de Bitcoin pode operar com edifícios relativamente simples, infraestrutura modular e frotas de ASICs que toleram interrupções rápidas”, escreveu a Blocksbridge Consulting em uma publicação recente da Miner Weekly. “Instalações de IA e HPC exigem padrões mais elevados de tempo de atividade, refrigeração, redundância elétrica, redes e suporte ao cliente.” 

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