Mercado de empréstimos cripto de US$ 25 bilhões agora é liderado por players 'transparentes', diz Galaxy

O mercado de empréstimos cripto está mais transparente do que nunca — liderado por empresas como Tether, Nexo e Galaxy — e alcançou um total agregado de quase US$ 25 bilhões em empréstimos em aberto no terceiro trimestre.

O tamanho do mercado de empréstimos cripto aumentou mais de 200% desde o início de 2024, de acordo com a Galaxy Research. O valor mais recente coloca o setor no maior nível desde o pico do primeiro trimestre de 2022.

No entanto, o mercado ainda não retornou ao recorde de US$ 37 bilhões registrado naquela época.

A principal diferença entre então e agora é o surgimento de novas plataformas de finanças centralizadas (CeFi) e um nível muito maior de transparência, afirmou Alex Thorn, chefe de pesquisa da Galaxy.

Thorn disse no domingo estar orgulhoso do gráfico e da transparência dos colaboradores, acrescentando que isso representa “uma grande mudança em relação aos ciclos de mercado anteriores.”

O cenário de empréstimos em criptomoedas viu o surgimento de muitas novas plataformas nos últimos três anos. Fonte: Alex Thorn

Tether e novos players dominam o mercado de empréstimos CeFi

O cenário de empréstimos CeFi era dominado por um punhado de plataformas no pico do ciclo anterior.

Entre elas estavam Genesis, BlockFi, Celsius e Voyager — todas fortemente impactadas por sua exposição à exchange FTX, que entrou em colapso em novembro de 2022.

A Celsius já havia declarado falência em julho de 2022, antes da queda da FTX, principalmente devido à exposição ao fundo Three Arrows Capital.

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Thorn argumenta, contudo, que após a saída das plataformas ligadas à FTX, o vácuo foi preenchido por participantes mais transparentes e práticas mais saudáveis.

A emissora de stablecoins Tether detém US$ 14,6 bilhões em empréstimos abertos — cerca de 60% do mercado — até 30 de setembro. Nexo e Galaxy ficaram em segundo e terceiro lugar, respectivamente, com US$ 2 bilhões e US$ 1,8 bilhão em empréstimos, segundo a Galaxy.

A Tether publica atestados trimestrais, enquanto Galaxy e Coinbase divulgam dados em relatórios financeiros públicos. Já a Nexo fornece proativamente informações à Galaxy Research, afirmou Thorn.

Os credores CeFi também se tornaram muito mais conservadores após os colapsos de 2022.

O empréstimo sem colateral praticamente desapareceu, à medida que as empresas sobreviventes adotaram controles de risco mais rígidos, padrões de colateralização total e maior transparência para buscar listagens públicas e capital institucional.

Empréstimos DeFi atingem recorde histórico

Enquanto isso, o valor em dólares de empréstimos pendentes em aplicações de finanças descentralizadas (DeFi) atingiu um novo recorde trimestral no terceiro trimestre, crescendo 54,8%, para US$ 41 bilhões, conforme relatado pela Galaxy no mês passado.

Combinando aplicativos DeFi com plataformas CeFi, havia US$ 65,4 bilhões em empréstimos cripto colateralizados em aberto no final do trimestre — um novo recorde histórico, observou a Galaxy.