Recapitulação do CONNECT: liquidez é o próximo desafio da tokenização, stablecoins no dia a dia

Ativos tokenizados estão abrindo novas oportunidades de negociação nos mercados financeiros, mas a oferta crescente de ativos do mundo real (RWAs) trazidos para o on-chain ainda não foi acompanhada pela demanda dos investidores, segundo Alex Taaffe, diretor de receita da empresa de negociação de criptomoedas GSR.

Durante um painel sobre liquidez e fragmentação de mercado no CONNECT da Cointelegraph: Singapore Edition, em 9 de outubro, Taaffe disse que a liquidez está melhorando na negociação de ações pré-IPO, commodities e ações globais às quais os investidores anteriormente tinham acesso limitado. No entanto, ele disse que a demanda por RWAs totalmente tokenizados não acompanhou o número crescente de ativos emitidos.

Participantes do painel (da esq. para a dir.): Rayco Tarrida Ortega, Min Teo, Shiliang Tang, Lingling Jiang, Alex Taaffe. Fonte: Cointelegraph

A Cointelegraph reuniu fundadores, investidores e executivos do setor de Web3 para quatro discussões sobre tokenização, pagamentos com stablecoins, infraestrutura de negociação on-chain e saídas de capital de risco, além de uma competição de apresentações de startups.

“Especificamente sobre RWAs e ativos totalmente tokenizados, há um desequilíbrio entre oferta e demanda. Há uma oferta enorme. Todo gestor de ativos e emissor quer captar capital on-chain”, disse Taaffe.

Ele disse que o número crescente de emissores de ativos e blockchains fragmentou ainda mais a liquidez nos mercados tokenizados.

Lingling Jiang, sócia da DWF Labs, concordou que a fragmentação continua sendo um desafio, especialmente quando diferentes emissores tokenizam o mesmo ativo subjacente, mas criam pools de liquidez separados.

No entanto, Jiang disse que a liquidez das criptomoedas melhorou significativamente nos últimos anos, mesmo com o setor ainda tendo mais trabalho pela frente.

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A adoção de stablecoins depende dos pagamentos cotidianos

Durante o painel “Stablecoins no ponto de venda: cartões, carteiras e a corrida pelos gastos cotidianos”, Mike Silagadze, fundador e CEO da ether.fi, disse que, embora as stablecoins tenham facilitado a movimentação de dinheiro entre fronteiras, uma adoção mais ampla depende de os consumidores poderem usá-las para despesas do dia a dia.

Silagadze citou Singapura, onde os consumidores podem manter USDC, mas ainda precisam da moeda local para pagar contas, destacando a distância entre a infraestrutura de pagamentos em blockchain e os serviços financeiros cotidianos.

Yvonne Chia, chefe de comunicações da USDD, disse que, se o emissor da stablecoin considerar o ponto de vista do usuário, “a coisa mais importante para você é a experiência do usuário”.

“Esse é o tipo de direção que queremos seguir, para tornar o mais fácil possível para o usuário ter stablecoins e usá-las, a ponto de não lhe passar pela cabeça que está usando uma stablecoin. É apenas uma parte normal da vida”, disse Chia.

Participantes do painel (da esq. para a dir.): Ciaran Lyons (moderador, Cointelegraph), Ilya Podoynitsyn, Yvonne Chia, Mike Silagadze, Ashna Vaghela. Fonte: Cointelegraph

“A razão pela qual ninguém usa stablecoins em muitas partes do mundo é que elas simplesmente não se integram à sua vida cotidiana”, disse Silagadze.

Além da facilidade de uso no dia a dia, os obstáculos regulatórios continuam, disse Ilya Podoynitsyn, cofundador e CEO da FinHarbor. Ele observou que os provedores precisam navegar por regras que diferem entre jurisdições, obrigando-os a adaptar sua infraestrutura e seus sistemas de conformidade a cada mercado.

Ashna Vaghela, diretora de clientes da provedora de pagamentos em criptomoedas Mercuryo, disse que os pagamentos com stablecoins deveriam ser tão simples quanto usar o Apple Pay, permitindo que os usuários concluam transações sem sair de um aplicativo.

“Acho que esse é o objetivo: ser invisível”, disse Vaghela.

A discussão ocorreu quando a capitalização de mercado das stablecoins estava em US$ 306 bilhões, cerca de 2% acima do ano anterior, após crescer aproximadamente 74% nos 12 meses anteriores.

Capitalização de mercado das stablecoins. Fonte: DefiLlama

A negociação on-chain enfrenta fragmentação de liquidez e desafios de gestão de risco

As plataformas de negociação de criptomoedas enfrentam desafios para identificar a liquidez disponível entre redes de blockchain e gerenciar riscos de contraparte, segundo participantes do painel “O que ainda falta na infraestrutura de negociação on-chain em 2026”.

Austin Federa, cofundador da DoubleZero, disse que mover liquidez entre redes de blockchain continua sendo mais difícil do que nos mercados financeiros tradicionais. Ele disse que “a fragmentação não é apenas um problema de execução, é também um problema de dados”, acrescentando que “é realmente muito difícil descobrir quanta liquidez existe de fato on-chain”.

Participantes do painel (da esq. para a dir.): Alice Liu, Franklyn Wang, Miguel Morel, Austin Federa, Eunice Giarta. Fonte: Cointelegraph

No aspecto da gestão de risco, Miguel Morel, fundador e CEO da empresa de análise de blockchain Arkham Intelligence, disse que as empresas de negociação podem usar dados on-chain para avaliar riscos de contraparte, especialmente em mercados de previsões, nos quais alguns participantes podem ter vantagem informacional sobre outros.

“Se você sabe quem está do outro lado e está assumindo menos risco, pode oferecer um spread mais estreito”, disse Morel, acrescentando que isso pode levar a preços melhores para os clientes.

Os mesmos dados de blockchain também podem ajudar as exchanges a avaliar os depósitos dos clientes, disse Morel, permitindo que determinem a origem dos fundos e orientem decisões de conformidade.

“Sem precisar pedir um passaporte, você pode saber de onde vêm esses depósitos”, disse Morel. Ele acrescentou que as exchanges podem usar as informações para determinar se devem permitir a negociação com os fundos depositados ou encaminhá-los para análise de conformidade.

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Investidores em criptomoedas enfrentam saídas mais difíceis à medida que os mercados amadurecem

Os desafios de liquidez complicaram as saídas para investidores de capital de risco em criptomoedas, segundo participantes do painel “O problema da saída: como os investidores recuperam seu dinheiro”.

Pulkit Gupta, da Nomad Capital, disse que a liquidez nos mercados de criptomoedas esteve particularmente fraca nos últimos três meses, com grande parte dela concentrada nas criptomoedas maiores.

“Para mim, nas altcoins, tem sido realmente difícil conseguirmos uma saída”, disse Gupta. A empresa de capital de risco apoiou vários projetos de criptomoedas com tokens negociados publicamente, incluindo Movement, Solayer e Berachain.

Participantes do painel (da esq. para a dir.): David Shengart (moderador, Cointelegraph), Andre Nabais, Pulkit Gupta, Aleksandr Nexhaev, Sonia Shaw
Fonte: Cointelegraph

Refletindo a mudança para expectativas de mais longo prazo, Sonia Shaw, CEO da OneAsset, disse que o mercado amadureceu, exigindo que as startups demonstrem fundamentos empresariais mais sólidos. Ao recordar um investidor que esperava uma saída em seis meses, ela disse: “Não acho que o mercado seja mais assim”.

Shaw caracterizou o afastamento das saídas rápidas como um sinal positivo de maturidade do mercado.

Aleksandr Nechaev, sócio da Funders VC, destacou os desafios apresentados pela velocidade da mudança tanto para os produtos quanto para os mercados.

“O ritmo acelerado das mudanças torna a experiência e a capacidade dos fundadores centrais para as decisões de investimento”, disse Nechaev. A mudança e a forma como as equipes fundadoras lidam com a incerteza voltaram a ser discutidas mais tarde naquele dia durante a competição de apresentações do evento, promovida pela Funders VC.

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