Citi entra na corrida pela tokenização com plataforma para ações de empresas privadas em blockchain

O Citigroup está lançando um mercado baseado em blockchain para ações de empresas privadas, buscando oferecer a investidores ricos e institucionais uma nova maneira de obter exposição a empresas em fase pré-IPO, à medida que Wall Street avança cada vez mais no setor financeiro tokenizado.

Segundo o The Wall Street Journal , a plataforma utilizará recibos de depósito tokenizados emitidos pelo Citi, que representam participações societárias em empresas privadas. A oferta estará inicialmente disponível para investidores estrangeiros, com acesso aos EUA planejado para uma data posterior.

A iniciativa permite que os investidores invistam em ações de empresas privadas "bem ao lado de suas ações da Apple", disse Artem Korenyuk, executivo de ativos digitais do Citi, ao Wall Street Journal.

Os principais bancos estão adotando cada vez mais a tokenização para modernizar os mercados financeiros tradicionais. O Citi argumenta que estruturar investimentos privados por meio de recibos de depósito tokenizados oferece uma alternativa mais transparente aos veículos de propósito específico (SPVs), que se tornaram uma forma comum, porém frequentemente opaca, para os investidores acessarem empresas privadas.

Essa distinção é notável, visto que o interesse em investimentos pré-IPO está em alta. Diversas plataformas fintech, incluindo a Robinhood, exploraram a possibilidade de oferecer exposição tokenizada a empresas privadas como a OpenAI, embora esses produtos geralmente proporcionem exposição econômica indireta, e não a propriedade legal das ações subjacentes. No ano passado, a OpenAI alertou os investidores de que essas chamadas ações tokenizadas não representam participação acionária na empresa. 

Alerta da OpenAI aos investidores sobre a compra de ações tokenizadas. Fonte: Sala de Imprensa da OpenAI.

A infraestrutura subjacente da blockchain da iniciativa será operada pela SIX Digital Exchange, uma subsidiária da SIX Group, operadora da bolsa de valores suíça. O Citi afirmou já estar em negociações com diversas grandes empresas privadas para disponibilizar suas ações na plataforma. 

Os mercados privados tendem a ter um desempenho superior ao longo do tempo.

O crescente interesse em investimentos pré-IPO reflete uma mudança mais ampla em direção aos mercados privados, onde as empresas permanecem privadas por mais tempo e geram mais valor antes de chegarem às bolsas de valores.

Em dezembro passado, o American Investment Council publicou um relatório citando dados da PitchBook, mostrando que o capital privado superou o índice S&P 500 em horizontes de investimento de cinco, dez, quinze e vinte anos. Isso foi observado apesar de o índice ter apresentado retornos mais fortes em períodos mais curtos.

O capital privado superou o mercado em geral em horizontes de tempo mais longos. Fonte: American Investment Council

Na época, o presidente e CEO do American Investment Council, Will Dunham, argumentou que o desempenho superior a longo prazo do capital privado reforçava a justificativa para expandir o acesso do varejo por meio de veículos de investimento, como os planos 401(k).

Os fortes retornos do setor, aliados à tendência de as empresas permanecerem privadas por mais tempo, têm impulsionado o interesse dos investidores em oportunidades pré-IPO e aumentado a expectativa por grandes ofertas públicas iniciais (IPOs).

O frenesi em torno do IPO reforça essa tendência, com a Bloomberg relatando que, somente investidores de varejo, já haviam feito pedidos de mais de US$ 70 bilhões para a oferta de sexta-feira até quinta-feira. A empresa de foguetes e inteligência artificial de Elon Musk almeja uma avaliação de US$ 1,8 trilhão após sua estreia na bolsa.