As moedas digitais do banco central continuam sendo um tópico popular de discussão dentro do círculo cripto e financeiro mais amplo, com a China dominando frequentemente as manchetes devido ao progresso de seu projeto planejado de yuan digital. Em 22 de junho, um ex-alto funcionário do banco central revelou que o país havia concluído a infraestrutura de back-end para a CBDC planejada.

Embora o sistema de pagamento eletrônico proposto em moeda digital da China(DCEP) já esteja em preparação, o surgimento do Libra do Facebook em 2019 desencadeou um caminho acelerado de desenvolvimento. De fato, o plano original do Libra para um token apoiado por uma cesta de moedas fiduciárias viu partes interessadas em vários países pedindo que seus bancos centrais criassem suas próprias CBDCs como uma medida preventiva. Vários outros países também estão anunciando suas intenções de desenvolver suas próprias “moedas” digitais soberanas.

Para a China, o DCEP se une a uma já vibrante sociedade de pagamentos eletrônicos, onde pagamentos em dinheiro são declaradamente raros. No entanto, o yuan digital oferece vários recursos de transferência e liquidação que o separam de produtos básicos, como WeChat Pay e Alipay.

No âmbito internacional, as tensões econômicas entre os Estados Unidos e a China estão vendo especialistas preverem que Pequim pode tentar pressionar por uma maior adoção de seu DCEP em transações internacionais. Um aumento na internacionalização do yuan, especialmente entre as economias menores, pode desafiar o domínio do dólar americano no comércio global.

O plano DCEP da China também ocorre em meio a um crescente interesse em blockchain, com uma série de parcerias público-privadas com o objetivo de alavancar a nova tecnologia. Grandes empresas chinesas como Tencent e Alibaba estão investindo bilhões de dólares em pesquisa e desenvolvimento relacionados a blockchain, na esperança de controlar uma participação maior no mercado da economia digital em desenvolvimento.

Evolução do pagamento de varejo na China

Mais de 90% das pessoas nas principais cidades chinesas usam canais de pagamento eletrônico, com a adoção rural quase atingindo a marca de 50%. Canais como Alipay e WeChat Pay respondem pela maior parte dessas transações, pois os canais para dispositivos móveis parecem estar corroendo o papel do dinheiro para a maioria dos gastos domésticos de varejo. A maior nota em papel da China é a nota de 100 yuan, que é aproximadamente US$ 14. Dado o valor em dólar relativamente pequeno da maior nota fiduciária do país, a compra de mercadorias de alto valor em dinheiro pode ser complicada.

Com o dinheiro tendo essas desvantagens, os pagamentos com cartão devem, teoricamente, ser automaticamente o meio de transação preferido. No entanto, as rígidas políticas econômicas da China significam que processadores como Visa e MasterCard não podem operar no país. Em vez disso, o país tem sua própria rede baseada em cartões chamada UnionPay, que emitiu mais de 7 bilhões de cartões. No entanto, o custo associado à manutenção de corredores de pagamento com cartão sufocou a adoção ampla de comerciantes na China. A necessidade de leitores de cartão e a infra-estrutura de comunicação associada têm visto partes interessadas nas vendas no varejo procurando por outra solução.

Nos últimos tempos, o dinheiro móvel parece satisfazer essa necessidade na China, dado o crescimento de empresas como Alipay e WeChat Pay. Ambas as plataformas têm mais de 1 bilhão de usuários, tornando as transferências eletrônicas os principais meios de pagamento do país.

Esse giro para os canais de varejo de dinheiro móvel ocorreu em meio a um enorme aumento na penetração de smartphones dentro e fora da China. Em vez de leitores de cartão, comerciantes e compradores precisam apenas interagir com uma plataforma de pagamento eletrônico através de um código QR para concluir suas transações.

Os comerciantes não precisam se preocupar com a conexão de dados, pois o cliente pagador usa seu plano de dados móveis para permitir o processo. De fato, os códigos QR resolvem o problema do leitor de cartão para os varejistas e contribuíram para torná-los o método de pagamento eletrônico mais popular do país.

DCEP como um substituto para o dinheiro

Desde 2019, o Banco Popular da China (PBoC) trabalha em uma infraestrutura universal de código de barras para todos os processadores de pagamento de código QR. Essa ação simplifica o processo para os lojistas que não precisam mais exibir uma variedade de códigos para diferentes opções de pagamento. No entanto, isso também pode representar alguns desafios ao duopólio Alipay-WeChat Pay na arena de pagamentos eletrônicos da China. Participantes menores do mercado, como o Quick Pass - de propriedade da Union Pay - podem ser capazes de acabar com o domínio dos dois principais players.

Em meio a essa mudança em direção a um sistema de código QR unificado, vem a CBDC da China. Tomando o DCEP como substituto do dinheiro, a possível integração do yuan digital no ecossistema de pagamentos eletrônicos já maduro do país continua sendo uma questão importante.

Para Wayne Chen, o CEO da Interlapse e fundador da exchange de criptomoedas Coincurve, o Alipay e o WeChat Pay se integrarão rapidamente ao DCEP, considerando o envolvimento de suas empresas-mãe no desenvolvimento do projeto. Em um e-mail para o Cointelegraph, Chen comentou:

“Enquanto o AliPay e o WeChat dominam a arena de pagamentos eletrônicos na China, eles provavelmente continuarão apoiando a CBDC da China, especialmente quando sua respectiva matriz trabalha com o governo em outros canais e serviços financeiros. Dito isto, imagino que a adoção do público em geral e a implantação da CBDC na China levem algum tempo, a menos que seja adotada uma estratégia mais agressiva para propagar o DCEP em bancos na China. Até então, a CBDC da China coexistiria com os canais de pagamento atuais no AliPay e no WeChat ".

Em maio, surgiram vídeos nas mídias sociais chinesas mostrando algumas funcionalidades básicas da CBDC, incluindo a capacidade de transferir fundos de contas correntes para a carteira do DCEP. Atualmente, o projeto de yuan digital da China está passando por várias fases de testes, com empresas como Starbucks e McDonald's participando de lançamentos piloto da moeda digital.

Para Simon Li, sócio fundador da Chain Capital - uma empresa aceleradora de blockchain - o yuan digital atuará como um provedor de liquidez em circulação para pagamentos de varejo na China. Em uma conversa com o Cointelegraph, Li opinou que o DCEP é diferente do que já está disponível:

"A maior diferença é que o DCEP é endossado pelo governo, o que significa que é equivalente à moeda fiduciária. Comparativamente, os ativos no Alipay e no WeChat Pay são apenas um registro, com base em acordos bancários comerciais e intransferíveis entre as duas plataformas. O DCEP pode circular entre bancos suportados e instrumentos de pagamento.”

Com base no argumento de que o DCEP é apenas um substituto digital do dinheiro, parece improvável que a introdução da CBDC na China cause interrupções no cenário atual de pagamentos eletrônicos no país. De fato, o yuan digital deve seguir o modelo de duas camadas do PBoC, como explicado por Jeff Chu, sócio fundador da BN Capital - uma empresa de capital de risco blockchain:

“Ele é operado dentro da atual infraestrutura financeira, apenas tem impacto limitado na atual área de pagamento eletrônico. O DCEP segue o modelo tradicional de duas camadas, ou seja, o Banco Popular da China emite o DCEP e troca o yuan tradicional pelo DCEP para bancos comerciais ou outras instituições financeiras, e essas instituições fornecem serviço de troca para o público.”

Rastreando movimentos do dinheiro

Dada a estrita vigilância da China sobre as transações financeiras de seus cidadãos, o projeto DCEP também veio com especulações sobre como o yuan digital afetará o monitoramento do governo dos pagamentos nacionais e internacionais denominados em yuan. Para alguns especialistas, o DCEP será o mesmo em termos de supervisão do governo, pois os canais de pagamento eletrônico na China cumprem os rigorosos requisitos Know Your Customer (KYC). A necessidade de identificação de nome real não afetou a adoção do sistema, provavelmente indicando que os cidadãos valorizam a facilidade de pagamento por questões de privacidade.

Do ponto de vista da adoção, a confiança implícita depositada nessas empresas de tecnologia pode oferecer uma janela para a probabilidade de os cidadãos utilizarem prontamente o sistema DCEP do governo. Comentando a possibilidade de um maior monitoramento governamental ocasionado pelo lançamento do DCEP que afeta a adoção geral, Chen comentou:

“Adicionar o elemento blockchain à estrutura do DCEP traz outro nível de monitoramento e supervisão ao movimento do yuan digital. Atualmente, o governo está atento às pessoas e aos pagamentos quando eles usam o AliPay ou o WeChat, mesmo quando usados no exterior. Portanto, pode não ser tão estranho para um conceito do ponto de vista da adoção quando se trata do yuan digital. ”

Para Li, o DCEP ajudará na expansão das atividades de regulação de moeda digital do banco central, bem como no combate à lavagem de dinheiro e outros crimes financeiros, acrescentando: “O DCEP desempenha um papel importante no monitoramento do fluxo de fundos pelo banco central e na supervisão de ações contra lavagem de dinheiro, financiamento terrorista e sonegação de impostos.”

De acordo com Li, a introdução do DCEP provocará mudanças significativas na estrutura de crédito da China, afirmando: “O DCEP pode capturar efetivamente o fluxo de fundos, estabelecer preços de liquidez diferentes para diferentes partes da demanda de capital, incentivando assim os bancos a retornar ao estado ideal para a estrutura de crédito."

A internacionalização do Yuan

Fora da China, o yuan digital poderia contribuir para o aumento das transações transfronteiriças denominadas em yuan, especialmente sob a égide da iniciativa "Belt and Road", de US$ 1 trilhão. A partir de 2013, Pequim vem trabalhando nos detalhes de uma “Nova Rota da Seda” que conecta cerca de 70 países em quatro continentes em um projeto de desenvolvimento de infraestrutura econômica que pode alterar o equilíbrio de poder nos assuntos globais. Para Li, há poucas dúvidas de que a China buscará uma adoção ampla do DCEP nos mercados internacionais, afirmando:

“O DCEP da China será promovido ao mercado internacional, o que é um passo importante para a China promover a internacionalização do Yuan. Os países ao longo do Cinturão e da rota estão usando o DCEP como uma ferramenta de liquidação transfronteiriça para construir uma rede de liquidação internacional independente centrada no Yuan.”

Nos últimos anos, a China começou a aumentar suas interações econômicas com países emergentes, especialmente na África. Essa tendência viu o país ultrapassar os EUA como o maior parceiro comercial da África.

Como Pequim supostamente é o maior credor dos países da África, a China detém 20% da dívida total dos governos do continente a partir de 2018. Pode-se argumentar que a China poderia alavancar essa crescente armadilha da dívida para levar os países endividados a adotar o yuan digital.

A formação de um "bloco do yuan" pode representar um desafio à hegemonia do dólar americano no comércio internacional. No entanto, a situação atual mostra a moeda fiduciária da China como contribuindo apenas para uma pequena porcentagem do comércio internacional. Segundo dados do "Yuan Tracker", o yuan só conseguiu uma participação de 1,79% nos pagamentos internacionais em maio. Este número representa até uma ligeira queda em relação aos números registrados em abril.

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