O Bitcoin pode estar se preparando para uma queda de preço de vários meses, após um rali em abril impulsionado principalmente por traders de futuros enquanto a demanda no mercado spot recuava, de acordo com a empresa de análise cripto CryptoQuant.
O Bitcoin subiu cerca de 20% em abril, passando de US$ 66.000 para um pico de US$ 79.000 em um rali “impulsionado inteiramente pelo crescimento da demanda em futuros perpétuos”, disse a CryptoQuant em um relatório na quinta-feira.
Enquanto isso, a demanda spot por Bitcoin contraiu ao longo de todo o rali, “indicando que o comprador marginal do mercado era especulativo, não fundamental”, afirmou.
“A divergência entre o aumento do preço e a contração da demanda spot é um dos sinais onchain mais claros de que os ganhos de preço são especulativos, e não estruturais”, acrescentou a CryptoQuant.
O Bitcoin está sendo negociado em torno de US$ 77.000 no momento da publicação, com alta de 2,1% nas últimas 24 horas. A CryptoQuant afirmou que a correção do Bitcoin a partir dos US$ 79.000 no mês passado é consistente com ralis sustentados apenas por forte demanda em futuros.
A demanda atual por Bitcoin reflete um padrão observado no início do mercado de baixa de 2022, quando a demanda por futuros disparou enquanto a demanda spot caiu — uma configuração que “acabou precedendo uma queda sustentada de preços”.
“A história sugere que essa configuração carrega risco relevante de queda, já que o Bitcoin permanece em um regime de mercado de baixa”, disse a CryptoQuant.
O relatório contrasta com uma análise publicada na terça-feira pelo diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, que afirmou que a empresa de tesouraria de Bitcoin Strategy foi o “principal fator isolado” do rali recente do Bitcoin.
“Houve múltiplos fatores impulsionando o rali recente, incluindo forte compra por ETFs, US$ 3,8 bilhões desde 1º de março, e renovadas compras por holders de longo prazo. Mas a Strategy foi o principal fator isolado”, argumentou Hougan.
A CryptoQuant acrescentou que seu índice Bull Score, que analisa atividade de mercado e da rede para medir o sentimento em uma escala de 100, caiu de 50 para 40 em abril, apesar da alta no preço.
“O retorno do Bull Score para 40 indica que as condições estão ‘ficando baixistas’ e coloca o mercado na mesma faixa que historicamente precedeu fraqueza contínua de preço”, afirmou a CryptoQuant.
