Crash de US$ 19 bilhões no mercado cripto foi 'desalavancagem controlada', não cascata, diz analista

O evento de liquidação recorde de US$ 19 bilhões na sexta-feira deixou os traders divididos — enquanto alguns acusam os formadores de mercado de uma venda coordenada, analistas apontam para um ciclo de desalavancagem natural.

O flash crash de sexta-feira fez o interesse aberto em contratos perpétuos nas exchanges descentralizadas (DEXs) cair de US$ 26 bilhões para menos de US$ 14 bilhões, segundo a DefiLlama.

As taxas dos protocolos de empréstimos cripto ultrapassaram US$ 20 milhões na sexta-feira — o maior total diário já registrado — enquanto os volumes semanais nas DEXs subiram para mais de US$ 177 bilhões. O total emprestado nas plataformas de lending também caiu abaixo de US$ 60 bilhões pela primeira vez desde agosto.

Fonte: DefiLlama

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Alguns analistas veem um reset orgânico do mercado

Apesar de vários traders apontarem para uma correção coordenada causada por falhas de plataforma e grandes participantes de mercado, dados on-chain sugerem que a maior parte da liquidação recorde foi orgânica.

Durante o crash de sexta-feira, o interesse aberto caiu US$ 14 bilhões — mas pelo menos 93% dessa redução foi uma “desalavancagem controlada, não uma cascata”, de acordo com Axel Adler Jr, analista da plataforma de dados blockchain CryptoQuant.

Desse total, apenas US$ 1 bilhão em posições compradas de Bitcoin (BTC) foram liquidadas, o que marcou um “momento muito maduro para o Bitcoin”, disse Adler em um post no X na terça-feira.

Fonte: Axel Adler Jr

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Ainda assim, nem todos estão convencidos de que o evento foi puramente mecânico. Vários observadores de mercado acusaram grandes formadores de mercado de contribuírem para o colapso ao retirarem liquidez das exchanges em momentos críticos.

Analisando dados de livro de ordens, os formadores de mercado supostamente criaram um “vácuo de liquidez” que agravou a correção, segundo o investigador on-chain YQ.

Os formadores de mercado começaram a retirar liquidez às 21h UTC de sexta-feira, uma hora após a ameaça de tarifas do presidente dos EUA, Donald Trump.

Às 21h20 UTC, a maioria dos tokens havia atingido o fundo, enquanto a profundidade de mercado dos tokens rastreados caiu para apenas US$ 27 mil — uma queda de 98%, disse YQ em um post no X na segunda-feira.

Fonte: YQ

A plataforma de dados blockchain Coinwatch também destacou o colapso de 98% na profundidade de mercado da Binance, a maior exchange de criptomoedas do mundo.

Fonte: Coinwatch

“Quando o preço do token caiu, ambos os MMs retiraram tudo dos livros. Uma hora e meia depois, Blue religou seus bots e voltou a fornecer liquidez em níveis semelhantes aos anteriores. Enquanto isso, Turquoise voltou aos livros, mas quase não aparece”, disse a Coinwatch em um post no X no domingo.

Fonte: Coinwatch

Analisando outro token não identificado listado na Binance e avaliado em mais de US$ 5 bilhões, dois dos três formadores de mercado “abandonaram sua responsabilidade por 5 horas”.

A Coinwatch também afirmou estar em conversas com os dois MMs para “acelerar seu retorno aos livros de ordens”.