ETH atinge mínima de 13 meses com bug no Zcash; Bitcoin despenca abaixo de US$ 60 mil: US$ 1,4K a caminho?

Principais conclusões:

• As métricas de derivativos de ether mudam para uma forte tendência de baixa, à medida que liquidações em cascata interrompem uma recuperação inicial. 
• Uma falha crítica no ZCash, descoberta por IA, desencadeia temores generalizados de contágio, provocando uma contração no TVL (Valor Total Loan) do Ethereum.

O Ether (ETH) despencou para a mínima de 13 meses, atingindo US$ 1.540 na sexta-feira, acompanhando a tendência de baixa em todo o mercado de criptomoedas. Os investidores agora temem uma correção de preço mais acentuada, dada a fraqueza dos indicadores de derivativos do ETH e o aumento do risco após a descoberta de uma falha na blockchain do Zcash.

Taxa de financiamento anualizada de futuros perpétuos da ETH. Fonte: Laevitas

A taxa de financiamento anualizada dos contratos futuros de Ether tornou-se negativa na sexta-feira, indicando um aumento na demanda por posições vendidas. Mesmo com o ETH sendo negociado 67% abaixo de sua máxima histórica de agosto de 2025, a confiança dos investidores otimistas foi abalada após a liquidação de US$ 1,28 bilhão em posições compradas alavancadas em apenas 5 dias.

Relação entre o prêmio das opções put e call de ETH na Deribit. Fonte: Laevitas

A demanda por proteção contra quedas de preço disparou, com o prêmio put-to-call das opções de compra de ETH na Deribit atingindo 3,7 vezes na sexta-feira. O indicador tem mostrado consistentemente um excesso de demanda por opções de venda desde segunda-feira. A baixa convicção entre os detentores alimenta a incerteza, dando aos ursos um caminho fácil para assumir o controle.

O preço do ETH seguiu o do Zcash: por quê?

A queda acentuada no Valor Total Bloqueado (TVL) da rede Ethereum, atingindo seu nível mais baixo desde fevereiro de 2024, também impactou negativamente o sentimento dos investidores. Depósitos menores em aplicativos descentralizados (DApps) tendem a reduzir a receita do ecossistema, diminuindo, em última análise, a demanda pelo uso de ETH em contratos inteligentes.

Valor total bloqueado de DApps da rede Ethereum, em USD. Fonte: DefiLlama

Algumas das principais DApps do Ethereum sofreram quedas severas no TVL (Valor Total Loan), incluindo Spark (-50%), Ether.fi (-49%), EigenCloud (-41%) e KernelDAO (-39%). Parte desse êxodo de contratos inteligentes pode ser atribuída a uma vulnerabilidade crítica que permitia a cunhagem ilimitada de ZEC na maior pool de conhecimento zero do ZCash. O bug foi descoberto em 29 de maio usando o modelo de IA Opus 4.8 da Anthropic.

Considerando que a falha de segurança do ZCash existia desde 2022 sem que ninguém a detectasse, os investidores temem que outras blockchains e contratos inteligentes também possam estar em risco. Os avanços na detecção de falhas de segurança baseada em inteligência artificial deixaram os investidores em alerta máximo, especialmente após os ataques a criptomoedas terem totalizado US$ 630 milhões em abril.

O ataque hacker de US$ 293 milhões à KelpDAO e o ataque exploratório de US$ 280 milhões ao Drift Protocol representaram 82% das perdas mensais em 25 protocolos, desencadeando pânico no setor de finanças descentralizadas (DeFi). Os ataques ocorreram em diversas redes, incluindo Ethereum, Solana, Base, BNB Chain, Sui e PulseChain.

Percentual da oferta de ETH que gerou lucro desde a última movimentação. Fonte: Glassnode

Atualmente, apenas 30% do suprimento de ETH é lucrativo em relação ao último momento em que essas moedas foram negociadas. Essa configuração ocorreu apenas algumas vezes na história, sendo a mais recente durante a queda causada pela COVID-19 em meados de março de 2020. Antes disso, um forte sinal de compra também surgiu em meados de dezembro de 2019, precedendo uma alta de 118% em 60 dias.

Relacionado: FG Nexus vende mais US$ 17,8 milhões em Ether, com prejuízos acima de US$ 100 milhões.

Com mais de US$ 500 milhões em posições compradas em ETH alavancadas liquidadas em 48 horas, não há sinais de recuperação. A maior empresa de tesouraria de Ethereum, a Bitmine (BMNR US), acumula uma perda não realizada sem precedentes de US$ 10,5 bilhões, já que detém 4,5% de toda a oferta de ETH.

O ETH pode cair ainda mais abaixo de US$ 1.550, à medida que a confiança dos investidores se deteriora após múltiplos ataques cibernéticos no setor DeFi e a falha inflacionária encontrada no protocolo protegido Zcash.