Bitcoin vai segurar os US$ 62 mil antes do vencimento de US$ 1,4 bilhão em opções?

O Bitcoin (BTC) recuperou a marca de US$ 63.000 na quinta-feira, mas os investidores temem uma correção antes do vencimento de opções de US$ 1,4 bilhão na Deribit na sexta-feira. As preocupações decorrem da alta do rendimento dos títulos do governo americano, que se aproxima de um nível considerado por muitos como um sinal de alerta. O nível de suporte de US$ 62.000 está em risco?

Principais conclusões:

• A alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA sinaliza preocupações com a dívida, pressionando negativamente os ativos de risco.
• Os volumes equilibrados de opções de compra e venda de Bitcoin sugerem uma queda limitada a partir do nível de US$ 62.000.

Rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos (esquerda) vs. Bitcoin/USD (direita). Fonte: TradingView

Saídas de capital dos ETFs de Bitcoin não são motivo de preocupação antes do vencimento das opções de Bitcoin.

A aproximação do rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos a 4,6% sinaliza a ansiedade dos investidores em relação à expansão da dívida pública dos EUA e às perspectivas de novas medidas de estímulo monetário para evitar uma recessão econômica. O Bitcoin sentiu o impacto, negociando lateralmente, enquanto o índice Nasdaq-100 está apenas 4% abaixo de sua máxima histórica.

O ímpeto otimista do setor de IA continua atraindo capital para as ações. O IPO da fabricante asiática de chips SK Hynix nos EUA, que teve demanda acima da oferta, ajudou a impulsionar o setor na quinta-feira, liderado pelos ganhos de 10% da Arm Holdings (ARM), pela alta de 7% da Advanced Micro Devices (AMD) e pelos ganhos intradia de 7% da Micron.

Na quarta-feira, houve uma saída líquida de US$ 85 milhões de ETFs de Bitcoin à vista , encerrando uma breve sequência de três dias de entrada de capital. Ainda assim, esse valor não confirma uma reversão nos fluxos institucionais. Mais importante, a demanda por opções de Bitcoin permaneceu equilibrada entre opções de compra (calls) e opções de venda (puts).

Relação entre os volumes de opções de compra e venda de Bitcoin na Deribit. Fonte: Laevitas

O volume de opções de compra (call) superou o de opções de venda (put) nos últimos quatro dias, refletindo uma menor demanda por movimentos de queda. No entanto, o próximo vencimento semanal de opções apresenta uma configuração interessante, com as opções de compra até US$ 62.500 totalizando US$ 137 milhões, enquanto as opções de venda acima de US$ 61.000 somam US$ 121 milhões.

Opções em aberto de BTC da Deribit para 10 de julho. Fonte: Deribit

Os compradores de Bitcoin ganhariam terreno significativamente com uma alta acima de US$ 63.500 até o vencimento às 8h UTC de sexta-feira, aumentando sua vantagem para US$ 190 milhões. Os vendedores detêm uma vantagem menor, de US$ 100 milhões, abaixo de US$ 61.000, o que limita seu incentivo sem catalisadores adicionais.

A queda do preço do petróleo pode fortalecer a demanda por ativos de risco.

Uma trégua temporária no Oriente Médio poderia aliviar os temores de recessão e direcionar recursos da renda fixa para mercados de risco, provavelmente impulsionando o preço do Bitcoin. Em contrapartida, a contínua força do setor de inteligência artificial drena capital de outros investimentos, enquanto os investidores temem a emissão de grandes títulos do Tesouro para cobrir o aumento da dívida.

Futuros do petróleo bruto WTI (esquerda) vs. futuros do índice Nasdaq 100 (direita). Fonte: TradingView

Os investidores devem acompanhar de perto se os rendimentos dos títulos do Tesouro americano irão diminuir na próxima semana e se uma escalada da guerra no Irã impulsionará os preços do petróleo. No entanto, com a compra de opções de venda (put) de Bitcoin permanecendo moderada nas últimas sessões, o mercado parece estar posicionado para fortalecer o nível de suporte de US$ 62.000.

O Bitcoin encontra-se numa posição delicada, onde uma resolução bem-sucedida do vencimento acima de US$ 63.500 poderia proporcionar um alívio a curto prazo, mas um impulso ascendente sustentado exigiria um estímulo do cenário macroeconômico. Enquanto essa dinâmica persistir, as probabilidades favorecem um impulso altista limitado para o Bitcoin no curto prazo.