Saídas de ETFs de Ethereum superam compras da Bitmine e elevam risco de queda abaixo de US$ 1.500

Principais conclusões:

• As saídas de capital do ETF Spot Ether superaram o acúmulo de ETH da BitMine, aumentando a probabilidade de uma queda abaixo do suporte de US$ 1.500.
• A queda na receita dos DApps e os baixos rendimentos do staking destacam os incentivos limitados do ecossistema, apesar do potencial da tokenização.

O Ether (ETH) não conseguiu manter os preços acima de US$ 1.600 desde quinta-feira, acompanhando a tendência de baixa do mercado de criptomoedas em geral. A queda nos preços do petróleo criou um clima positivo que alimentou as esperanças dos investidores por uma política monetária mais expansionista. Esse cenário favorece as ações e eleva os rendimentos dos títulos.

Os investidores agora temem que o ETH não consiga se manter acima do nível de suporte de US$ 1.500 por muito tempo. As saídas de ETFs de Ether à vista anulam o impacto da acumulação proveniente das empresas de tesouraria de Ether.

ETH/USD (laranja) vs. Capitalização total do mercado de criptomoedas (azul). Fonte: TradingView

O preço do Ether caiu 31% desde maio e teve um desempenho 8% inferior à capitalização total do mercado de criptomoedas nesse período. Os ETFs de Ether listados nos EUA registraram saídas líquidas de US$ 345 milhões desde 17 de junho, o que mais do que compensou o acúmulo de US$ 182 milhões em ETH proveniente da BitMine Immersion (BMNR US) e da Sharplink (SBET US) durante o mesmo período.

Obstáculos regulatórios, concorrência da IA ​​e métricas on-chain fracas do Ethereum

Diversos fatores parecem ter freado o apetite dos investidores, incluindo a incerteza regulatória nos Estados Unidos. Enquanto isso, o mercado de ações continua atraindo atenção graças aos fortes resultados financeiros e às menores expectativas de inflação.

O projeto de lei CLARITY do Mercado de Ativos Digitais aguarda votação no Senado desde 15 de maio. O projeto põe fim à regulamentação por meio de fiscalização e esclarece quais tokens são considerados valores mobiliários. No entanto, enfrenta resistência de parlamentares em relação a disposições referentes aos rendimentos de stablecoins e aos padrões de combate à lavagem de dinheiro.

Parlamentares democratas expressaram preocupações éticas sobre os laços da família Trump com as criptomoedas e seu papel na plataforma World Liberty Financial . A maioria considera a Lei CLARITY um catalisador positivo para o setor de finanças descentralizadas (DeFi). Portanto, a incerteza contínua em torno da aprovação prejudica a demanda institucional por ETH.

O setor de inteligência artificial agora compete com a blockchain no processamento de dados, à medida que os provedores de nuvem oferecem serviços por meio de arquiteturas de agentes. A SAP (SAP DE), líder em software empresarial, integrou agentes de IA autônomos e modulares nativamente em nuvens de múltiplos fornecedores, possibilitando a colaboração ponto a ponto.

Os investidores em Ether também se sentem decepcionados com a estagnação das taxas da rede Ethereum e das receitas dos aplicativos descentralizados (DApps). Como resultado, a oferta de ETH torna-se inflacionária, os rendimentos do staking permanecem limitados e existem menos incentivos para o crescimento do ecossistema, já que parte da receita dos DApps retorna aos usuários.

Taxas mensais da blockchain Ethereum versus receita de DApps, em USD. Fonte: DefiLlama

As taxas da rede Ethereum atingiram apenas US$ 10,7 milhões em junho, uma queda em relação aos US$ 24,4 milhões de abril. A receita dos DApps chegou a US$ 51,7 milhões em junho, contra US$ 64,8 milhões dois meses antes. Entre os principais contribuintes, destacam-se Sky (antiga Maker), com US$ 12,7 milhões, Titan Builder, com US$ 7,2 milhões, e Chainlink, com US$ 4,6 milhões.

Os defensores do Ethereum argumentam que a tokenização ainda está em seus estágios iniciais. O potencial de crescimento a longo prazo deve criar demanda suficiente por blockchain para sustentar uma valorização muito maior do ETH.

Capitalização de mercado ativa em ativos do mundo real (RWA) do Ethereum, em USD. Fonte: DefiLlama

Embora os ativos do mundo real (RWA) mostrem um potencial real, a capitalização de mercado tokenizada de US$ 14,5 bilhões no Ethereum ainda não gerou uma atividade DeFi significativa. Com um rendimento de staking de 2,7% e métricas on-chain fracas, as chances de o ETH cair abaixo de US$ 1.500 permanecem em aberto.