O Bitcoin (BTC) está “fora do gráfico” em termos de custo-benefício à medida que o preço se distancia do hashrate, segundo um analista de mercado.
Principais pontos:
O preço do Bitcoin está divergindo do hashrate em um nível nunca visto antes.
A métrica Bitcoin Yardstick mostra que o preço está na zona de “deep value”.
O hashrate continua próximo das máximas históricas, apesar de uma queda de 40% no preço do BTC.
Bitcoin Yardstick mostra “deep value” recorde
Em uma atualização no X, Charles Edwards, fundador do fundo Capriole Investments, confirmou que sua métrica Bitcoin Yardstick entrou em território inédito.
O Bitcoin Yardstick divide o valor de mercado pelo hashrate, normalizado ao longo de dois anos. O resultado expressa o “valor” do Bitcoin em um determinado nível de preço e hashrate.
“Semelhante a um ‘PE Ratio’, exceto que, em vez de lucros de ações, o Bitcoin Yardstick usa a relação entre o trabalho energético para proteger a rede e o preço”, Edwards explicou ao apresentar a métrica em 2022.
“Leituras mais baixas = Bitcoin mais barato = melhor valor.”
Em fevereiro deste ano, o Bitcoin registrou os menores níveis já vistos no Yardstick, superando até os fundos do bear market de 2022.
Após atingir mínimas de 15 meses perto de US$ 59.000, o indicador caiu para 0,35 — abaixo de um desvio padrão da média, nível que Edwards considera como requisito para o Bitcoin estar “barato”.
Atualmente, o Yardstick está em 0,40, ainda dentro da zona de “barato” em relação ao hashrate.
“Bitcoin yardstick está literalmente fora do gráfico em deep value”, disse Edwards.
Hashrate resiste à queda de 40% no preço
Os mineradores de Bitcoin enfrentaram dificuldades este ano com a queda no preço, mas o hashrate segue próximo de 1 zettahash por segundo (ZH/s), segundo dados do BitInfoCharts.
O resultado é uma queda menor do hashrate em comparação com o preço, que atualmente está mais de 40% abaixo de suas máximas históricas de outubro de 2025.
No início de março, Edwards destacou um “colapso controlado” nas vendas de BTC por mineradores à medida que o preço se recuperava — algo que historicamente tem sido um sinal “bullish”.
Measured collapse in Bitcoin miner selling after a price drop are ALL BULLISH pic.twitter.com/2OGI65zi8l
— Charles Edwards (@caprioleio) March 13, 2026
Anteriormente, o Cointelegraph já havia reportado a redução da influência dos mineradores sobre o preço na era dos investimentos institucionais.
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