Rendimentos dos Treasuries acima de 5% ameaçam prolongar o melhor trimestre do Bitcoin desde 2017

O Bitcoin (BTC) está saindo de seu melhor terceiro trimestre desde 2017, mas prolongar a alta pode se mostrar mais difícil, já que rendimentos dos Treasuries acima de 5% oferecem aos investidores uma alternativa cada vez mais atraente aos ativos de risco, segundo a Delphi Digital. 

Em seu boletim semanal mais recente, a Delphi destacou o ganho de 43% do Bitcoin no terceiro trimestre, seguido por uma terceira alta semanal consecutiva na semana passada. No entanto, “a alta gradual está ocorrendo diante de uma resistência real”, escreveu a Delphi, apontando para a alta de juros do Federal Reserve em setembro e para os rendimentos crescentes dos Treasuries, que atingiram máximas de várias décadas.

“Quando um título do governo paga mais de 5% sem risco, todo ativo de risco precisa se esforçar mais para justificar o investimento”, escreveu a Delphi.

Até agora, o Bitcoin conseguiu superar esse obstáculo, ajudado em parte pelo interesse crescente na chamada estratégia de desvalorização monetária, ou a visão de que o endividamento persistente do governo e a expansão monetária corroerão o poder de compra do dólar. 

Segundo Vanessa Grellet, sócia-gerente da empresa de capital de risco focada em cripto Arche Capital, “a estratégia de desvalorização monetária não exige taxas de juros baixas”, dado o foco crescente dos investidores nos déficits federais e na crescente conta de juros do governo.

Nesse contexto, o preço do Bitcoin superou brevemente US$ 87.000 na semana passada antes de sofrer uma correção para baixo. Ele acumula alta superior a 35% desde meados de agosto, pouco depois de o Tesouro dos EUA anunciar planos de dobrar suas recompras de dívida de longo prazo para apoiar a liquidez do mercado, tendo como alvo títulos de 10 e 20 anos. Alguns investidores viram a medida como um esforço para aliviar as tensões no mercado de títulos e conter os custos de empréstimos. Desde então, essas recompras triplicaram de tamanho.

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Dados fracos sobre empregos mudam perspectiva para as taxas, por enquanto

O contexto das taxas de juros que afeta o Bitcoin pode se tornar menos restritivo depois que dados de empregos mais fracos do que o esperado reduziram acentuadamente as chances de outra alta de juros do Fed em outubro. A economia dos EUA criou apenas 29.000 empregos em setembro, bem abaixo da previsão de 80.000, de acordo com o relatório mais recente de empregos não agrícolas do Bureau of Labor Statistics.

O resultado decepcionante se somou aos sinais de que o mercado de trabalho está esfriando, dando ao Fed mais margem para esperar antes de elevar as taxas novamente.

Mesmo antes dos dados mais recentes sobre empregos, autoridades do Fed haviam sinalizado que não tinham pressa para agir. Embora os formuladores de política monetária tenham previsto uma alta adicional das taxas neste ano em suas projeções de setembro, algumas autoridades desde então recomendaram cautela.

O presidente do Federal Reserve Bank de Nova York, John Williams, membro votante do Comitê Federal de Mercado Aberto neste ano, disse que o banco central não precisa se apressar para realizar outra alta. 

“Com a medida de política monetária que tomamos em nossa reunião de setembro, não há necessidade de urgência”, Williams disse em um discurso na semana passada. 

A Ferramenta FedWatch do CME Group agora indica chances de cerca de 24% de uma alta em outubro, abaixo dos mais de 75% de uma semana antes.

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