O preço do Bitcoin (BTC) teve dificuldade para superar US$ 72.000, enquanto vários indicadores on-chain importantes apontaram para uma demanda enfraquecida pelo BTC, levantando dúvidas sobre seu potencial de alta.
Principais pontos:
Investidores de Bitcoin passam à distribuição, com baleias e grupos menores vendendo de forma agressiva em condições de mercado fracas.
O número de transações de baleias de Bitcoin atinge mínimas de vários anos, enquanto o smart money aguarda maior clareza política e geopolítica.
O hashrate do Bitcoin caiu acentuadamente com o aumento dos custos de energia, elevando as chances de capitulação de mineradores.
Investidores de Bitcoin “passam à distribuição”
Os investidores de Bitcoin estão cada vez mais avessos ao risco, distribuindo suas participações em BTC diante da recente fraqueza de preço impulsionada pela guerra entre EUA e Israel-Irã e outros fatores macroeconômicos adversos.
O Accumulation Trend Score (ATS) da Glassnode está próximo de zero (amarelo claro), indicando que as baleias estão distribuindo suas participações em BTC ou não estão acumulando.
A queda no indicador sinaliza uma transição de acumulação para distribuição em praticamente todos os grupos. Essa mudança reflete um padrão semelhante observado no início de 2025, que coincidiu com a queda do Bitcoin para US$ 74.500 em abril de 2025.
Dados adicionais da Glassnode mostram uma “mudança para distribuição ou inatividade” entre entidades pequenas e médias que detêm menos de 1.000 BTC.
Isso contrasta com “o quarto trimestre de 2024, quando a acumulação ampla entre diferentes grupos precedeu um rali sustentado”, afirmou a provedora de dados on-chain em uma publicação na terça-feira no X, acrescentando:
“A forte participação entre diferentes tamanhos de carteiras continua sendo uma condição necessária para qualquer recuperação duradoura.”
Atividade das baleias de Bitcoin “historicamente baixa”
Refletindo essa tendência de distribuição ou acumulação inativa, a atividade das baleias de Bitcoin se tornou “historicamente baixa”, segundo a Santiment.
Na última semana, as transações diárias de BTC acima de US$ 100.000 caíram para apenas 6.417, o menor nível desde setembro de 2023. Enquanto isso, transferências acima de US$ 1 milhão recuaram para 1.485, níveis vistos pela última vez em outubro de 2024.
A queda na atividade das baleias ocorre principalmente porque os participantes do mercado aguardam “clareza em relação ao CLARITY Act”, além de uma solução de longo prazo para a guerra, de acordo com a empresa de análise de dados.
Isso indica que o “smart money está relutante em agir diante de tanta incerteza política e global”, acrescentou a Santiment.
Queda na atividade da rede Bitcoin
A incapacidade do Bitcoin de sustentar a recuperação também é evidenciada pela baixa atividade da rede e pela redução da demanda on-chain.
O índice de atividade da rede do Bitcoin da CryptoQuant, que acompanha indicadores como endereços ativos diários, número total de transações e contagem de UTXOs, vem caindo desde agosto de 2025.
Isso aponta para uma “demanda mais fraca em toda a rede”, disse o analista da CryptoQuant Maartunn em uma publicação recente no X.
Isso está alinhado com fundamentos on-chain fracos, como liquidez e crescimento da rede, monitorados pelo índice fundamental da Bitcoin Vector.
Essa métrica “segue em tendência de queda e permanece bem abaixo da zona de fortalecimento”, afirmou a Bitcoin Vector em uma publicação no X na terça-feira.
A provedora de dados on-chain descreveu as condições atuais de mercado como “estabilidade sem suporte”, em vez de uma consolidação saudável, acrescentando:
“Enquanto as condições on-chain permanecerem fracas, a alta dependerá cada vez mais de fluxo, fechamento de posições vendidas ou catalisadores externos, e não de força orgânica. Se os fundamentos não se recuperarem, esse tipo de divergência geralmente não sustenta uma recuperação de médio prazo.”
Hashrate do Bitcoin cai 22%
O hashrate do Bitcoin, métrica que indica o nível de atividade de mineração, caiu acentuadamente nas últimas semanas, o que significa que mineradores estão desligando máquinas.
O hashrate recuou para 813 EH/s na quarta-feira, ante 1,2 ZH/s em 5 de março, representando uma queda de 22%.
O aumento dos custos de energia, agravado pela guerra entre EUA e Israel-Irã, pressionou o hashprice para abaixo de US$ 34 por PH/s/dia, nível inferior ao ponto de equilíbrio de muitos mineradores.
“Mineradores de Bitcoin estão perdendo US$ 19.000 por cada moeda produzida, e a dificuldade caiu 7,8% à medida que o êxodo de mineradores se acelera”, disseram analistas da Token Metrics em uma publicação recente no X, acrescentando:
“Se a dificuldade cair mais de 5% nos próximos 7 dias, a capitulação de mineradores estará se acelerando e a pressão de venda no mercado à vista aumentará.”
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