O Bitcoin (BTC) está atualmente 36% abaixo de sua máxima histórica de US$ 126 mil, mas um analista afirma que o quarto mercado de baixa do BTC se “desvinculou materialmente” dos ciclos anteriores de baixa devido aos fluxos para fundos negociados em bolsa de Bitcoin spot (ETFs) e à acumulação corporativa de BTC.
Fluxos para ETFs de Bitcoin e compras corporativas podem limitar novas quedas
O CEO da Bitcoin Bond Company, Pierre Rochard, comparou as correções do Bitcoin nos ciclos anteriores de mercado e disse que a correção atual parece diferente dos mercados de baixa do passado. O ciclo de 2013–2015 eliminou aproximadamente 85% do valor do Bitcoin, enquanto os ciclos de 2017–2018 e 2021–2022 registraram quedas de quase 77% antes do preço atingir o fundo.
A queda atual foi relativamente menor. O Bitcoin caiu para cerca de US$ 60 mil a partir de sua máxima histórica próxima de US$ 126 mil, marcando uma queda de aproximadamente 52%.
Análise das correções do Bitcoin em diferentes ciclos de mercado por Pierre Rochard. Fonte: X
Rochard explicou que os ETFs de Bitcoin se tornaram uma nova fonte de demanda nos últimos dois anos. Os ETFs de Bitcoin spot listados nos EUA registraram entradas líquidas acumuladas superiores a US$ 59 bilhões desde o lançamento, incluindo US$ 4,5 bilhões desde março.
As compras corporativas de Bitcoin também aumentaram. A Strategy elevou suas participações em Bitcoin para 818.869 BTC, ante 640.031 BTC em outubro de 2025, adicionando quase 179 mil BTC. O preço médio de compra da empresa gira em torno de US$ 75.543.
Participações em BTC da Strategy. Fonte: bitcointreasuries.net
Segundo Rochard, investidores de ETFs e empresas que utilizam Bitcoin em suas tesourarias agora fornecem uma demanda consistente que não existia durante os mercados de baixa de 2018 e 2022.
O fundador da MN Capital, Michaël van de Poppe, concordou que o ambiente atual do mercado já não se parece mais com o ciclo de 2022. Van de Poppe afirmou:
“A tese mais superlotada neste momento é a de que o Bitcoin está formando uma bear flag e que atingiremos o fundo em outubro de 2026.”
Van de Poppe apontou vários fatores que tornam este ciclo diferente, incluindo novas máximas da Nasdaq em 29.372 na segunda-feira, a próxima votação legislativa sobre o CLARITY Act, discussões sobre uma reserva estratégica de Bitcoin e a nomeação de um novo presidente do Federal Reserve.
Demanda de investidores de varejo por BTC começa a se recuperar
O analista de criptomoedas MorenoDV observou que o Bitcoin recentemente apresentou seu primeiro sinal inicial de alta desde março de 2023 usando o indicador Bull-Bear Market Cycle da CryptoQuant. O indicador monitora se o mercado está mudando para uma fase de alta ou baixa ao analisar o impulso do preço e as médias móveis.
Indicador Bull-Bear Market Cycle do Bitcoin. Fonte: CryptoQuant
MorenoDV disse que sinais semelhantes apareceram em 2019 e no início de 2023 antes do Bitcoin disparar 1.280% e 461%, respectivamente. No entanto, o sinal mais recente ainda precisa de uma confirmação mais forte do preço. MorenoDV afirmou:
“Várias outras métricas de mercado já estão mostrando sinais de exaustão. Isso torna esse sinal menos limpo do que uma confirmação clássica de início de ciclo.”
Dados on-chain também mostraram sinais de que investidores menores estão retornando ao mercado após a atividade cair ao longo de abril. O pesquisador de Bitcoin Axel Adler Jr. acompanhou a variação de 30 dias no volume de transações de Bitcoin provenientes de carteiras com saldo entre US$ 0 e US$ 10 mil, métrica frequentemente usada para medir a participação dos investidores de varejo.
Demanda de investidores de varejo por Bitcoin. Fonte: Axel Adler Jr.
A métrica caiu para -8,2% em 5 de abril antes de voltar ao território positivo no fim do mês. Ela atingiu 6,31% em 6 de maio e permaneceu próxima de 4,38% em 12 de maio, enquanto o Bitcoin era negociado a US$ 80.625.
O volume de transferências do varejo aumentou ligeiramente para US$ 351 milhões, ante US$ 336 milhões em meados de abril. No entanto, Adler Jr. afirmou que a atividade permanece abaixo dos níveis de fevereiro, quando os volumes variavam entre US$ 365 milhões e US$ 375 milhões.
Como reportado pelo Cointelegraph, há sinais crescentes de que os estágios iniciais de um novo mercado de alta já estão em andamento.
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