Bitcoin atinge valor de 'liquidação total' enquanto saídas de ETFs disparam, afirma Bitwise

O Bitcoin (BTC) caiu para a mínima do ano em US$ 74.555 na segunda-feira, marcando um drawdown de 40% em relação à sua máxima histórica. O movimento coincidiu com US$ 1,3 bilhão em saídas líquidas de produtos negociados em bolsa (ETPs) de Bitcoin globais na semana passada.

Esse drawdown coincidiu com um sentimento extremamente pessimista e métricas de valuation baixas, mas o lado positivo pode ser a visão de analistas de que um possível setup de trade assimétrico está se formando.

Principais destaques:

• O MVRV z-score móvel de 2 anos do Bitcoin caiu para o nível mais baixo já registrado, sinalizando subvalorização extrema.
• Os ETPs globais de Bitcoin registraram US$ 1,35 bilhão em saídas líquidas semanais, lideradas por US$ 1,49 bilhão provenientes de ETFs spot dos EUA.
• O RSI diário do Bitcoin caiu para a faixa entre 20 e 25, uma zona que precedeu recuperações de 10% em todos os casos desde agosto de 2023.

Fluxos líquidos globais de ETP do Bitcoin. Fonte: Bitwise

Avaliações de “liquidação total” surgem para o Bitcoin com o colapso do sentimento: Bitwise

De acordo com o relatório Weekly Crypto Market Compass da Bitwise, a queda do BTC levou o MVRV z-score móvel de dois anos — Market-Value-to-Realized-Value — ao nível mais baixo já registrado, uma métrica associada à subvalorização, “sinalizando avaliações de liquidação total para o Bitcoin”.

Índice z móvel de 2 anos do Bitcoin MVRV. Fonte: Bitwise

O MVRV z-score mede o quanto o valor de mercado do Bitcoin se desvia da base de custo agregada dos investidores, ajustado pela volatilidade histórica.

O Cryptoasset Sentiment Index da Bitwise também caiu para níveis vistos pela última vez durante o crash de liquidações de outubro de 2023, com apenas 2 dos 15 indicadores acompanhados permanecendo acima de sua tendência de curto prazo.

Os fluxos de capital reforçaram o tom pessimista. Os ETPs cripto globais registraram US$ 1,73 bilhão em saídas líquidas na semana passada, após US$ 1,81 bilhão na semana anterior. Somente os produtos de Bitcoin responderam por US$ 1,35 bilhão, com a maior parte impulsionada pelos ETFs spot de BTC dos EUA.

O Grayscale Bitcoin Trust e o iShares Bitcoin Trust registraram saídas semanais de US$ 119 milhões e US$ 947 milhões, respectivamente.

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Bitcoin pode encontrar suporte próximo às mínimas de segunda-feira

O Bitcoin pode estar posicionado para um movimento de alívio no curto prazo após estabelecer uma mínima local perto de US$ 74.500 na segunda-feira. O índice de força relativa (RSI) diário caiu para a faixa entre 20 e 25, uma zona que precedeu aproximadamente 10% de recuperação de preço em todas as ocorrências desde agosto de 2023, sendo junho de 2024 a única exceção com atraso.

Correlação entre o preço do Bitcoin e o RSI. Fonte: Cointelegraph/TradingView

Os dados de timeframes menores sustentam a possibilidade de um rebote, e o cumulative volume delta (CVD) spot na Binance e na Coinbase tornou-se positivo à medida que o BTC se recuperou em direção a US$ 79.300.

O CVD spot em alta indica compras agressivas líquidas, enquanto o open interest estável e as taxas de funding agregadas negativas sugerem que o movimento é impulsionado pela demanda no mercado à vista, e não por longs alavancados, reduzindo o risco imediato de liquidações.

Preço do Bitcoin, volume spot agregado, taxa de financiamento e juros em aberto. Fonte: Velo.data

As liquidações de posições long de BTC, que superaram US$ 1,8 bilhão na semana passada, sustentam essa visão, e a liquidez atual está concentrada para cima, com mais de US$ 3 bilhões em posições short acumuladas em risco de liquidação próximo a US$ 85.000.

O trader de cripto ‘exitpump’ ecoou esse setup, observando uma divergência altista de CVD spot nas principais exchanges.

Mapa de liquidação de Bitcoin. Fonte: CoinGlass.

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