Taxa de financiamento do Bitcoin atinge máxima de duas semanas: US$ 70 mil é o próximo alvo?

Principais conclusões:

• A taxa de financiamento do Bitcoin subiu para 7%, demonstrando confiança, mas as saídas de capital dos ETFs à vista mantêm, por enquanto, uma alta acima de US$ 70.000 em suspenso.
• A forte demanda por contratos futuros e a queda nos preços do petróleo contribuíram para isso, mas a fraqueza observada em ações, títulos e ouro sinaliza uma preferência por liquidez.

O Bitcoin (BTC) flertou com o nível de US$ 65.500 na segunda-feira, depois que o vice-presidente dos EUA, JD Vance, afirmou que o Estreito de Ormuz permanece aberto em meio a um "progresso encorajador" nas negociações com a delegação iraniana na Suíça. Os investidores em Bitcoin demonstraram otimismo com o aumento da demanda por posições alavancadas de compra, levantando a questão se a meta de US$ 70.000 será o próximo alvo.

Taxa de financiamento anualizada de contratos futuros perpétuos de Bitcoin. Fonte: Laevitas

A taxa de financiamento anualizada dos contratos futuros perpétuos de Bitcoin saltou para 7% na segunda-feira, seu nível mais alto em quase três semanas. Embora ainda dentro da faixa neutra de 6% a 12%, o indicador reflete a crescente confiança entre os investidores otimistas. Parte desse otimismo provavelmente se deve à queda do preço do petróleo Brent para US$ 77,50, seu menor nível desde março.

Petróleo Brent bruto, USD (esquerda) vs. Futuros do Nasdaq 100 (direita). Fonte: TradingView

O índice Nasdaq 100 registrou uma leve queda de 1%, com o enfraquecimento das ações de inteligência artificial. As ações da SpaceX (SPCX US) caíram 13% após a empresa anunciar planos de aumentar seu endividamento, apesar de possuir mais de US$ 100 bilhões em caixa. Investidores temem que o setor precise de investimentos mais altos por um período mais longo antes de se tornar lucrativo.

Relação entre o prêmio da opção put e da opção call de Bitcoin na Deribit, em USD. Fonte: Laevitas

A demanda por opções de venda (put) superou a de opções de compra (call) em mais de duas vezes na segunda-feira, sinalizando uma demanda mais forte por proteção contra quedas nos preços. O indicador tem apontado para estratégias de baixa desde sexta-feira, revertendo a tendência da semana anterior. 

A estratégia atenua as preocupações, mas ações e títulos sinalizam aumento do risco.

Parte da preocupação dos investidores decorria da fragilidade da avaliação da Strategy (MSTR US). As ações da Strategy eram negociadas 13% abaixo do custo de US$ 64,1 bilhões para adquirir 847.363 BTC. Apesar de possuir uma dívida confortável de US$ 6,75 bilhões, os investidores temiam que a empresa precisasse vender reservas. Essas preocupações diminuíram um pouco após a Strategy anunciar uma posição de caixa adicional de US$ 300 bilhões .

Variação de liquidez de 1% no livro de ordens do Bitcoin, em USD. Fonte: CoinGlass.

Na segunda-feira, as ofertas de compra e venda de Bitcoin nas principais corretoras superaram as demandas em US$ 12 milhões, revertendo a tendência do fim de semana. Consequentemente, a incapacidade do Bitcoin de se manter acima do nível de US$ 65.000 não deve sinalizar fraqueza, especialmente considerando a queda de 0,9% no preço do ouro na segunda-feira, em meio à venda de títulos do governo americano por parte dos investidores.

Ouro/USD (esquerda) vs. rendimento dos títulos do Tesouro americano de cinco anos (direita). Fonte: TradingView

O aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA sinaliza que os investidores exigiram retornos mais elevados para manter esses títulos, seja por conta da inflação ou pela expectativa de diluição decorrente do aumento dos níveis da dívida pública americana. O fraco desempenho simultâneo de ações, títulos e ouro aponta para uma preferência por posições em dinheiro, criando um cenário de cautela para o Bitcoin.

A fraca demanda por ETFs de Bitcoin listados nos EUA continua a afetar o sentimento dos investidores após seis semanas de saídas de capital. Os ETFs de Bitcoin à vista registraram saídas líquidas de US$ 228 milhões na semana anterior , segundo dados da CoinGlass. Consequentemente, as chances de uma alta de curto prazo do Bitcoin para US$ 70.000 parecem limitadas.