O fundo do ciclo do Bitcoin pode já ter ocorrido em US$ 58 mil, diz o analista James Check

James Check, fundador e analista-chefe da Checkonchain, afirmou que o Bitcoin pode já ter estabelecido o fundo de seu ciclo após passar por dois eventos de capitulação, argumentando que mudanças no comportamento dos detentores indicam que o mercado absorveu grande parte da pressão vendedora.

O Bitcoin (BTC) atingiu um recorde pouco acima de US$ 126 mil em outubro de 2025 e era negociado em torno de US$ 77.400 no momento da redação, quase 39% abaixo do pico. Alguns traders esperam que o BTC estabeleça outra mínima em outubro de 2026 com base em seu ciclo histórico de quatro anos. Em julho, o analista Benjamin Cowen disse que os dados sobre a duração dos ciclos e o calendário das eleições de meio de mandato dos EUA apontavam para uma janela de formação de fundo no quarto trimestre.

Em uma entrevista no programa Proof of Thesis, da Cointelegraph, Check descreveu a queda do Bitcoin em fevereiro em direção a US$ 60 mil como uma “capitulação pela dor do preço”, quando investidores que compraram perto do topo venderam com perdas substanciais. Ele identificou uma segunda “capitulação pela dor do tempo” em torno de US$ 58 mil em junho e julho, após meses de movimentação lateral dos preços que fizeram os detentores questionarem se o Bitcoin se recuperaria. 

“Qual é a diferença entre US$ 58 mil e US$ 59 mil ou US$ 60 mil? Nenhuma”, disse Check à Cointelegraph. “São os seis meses que os separaram. Essa é a diferença real.” Sua avaliação desafia as expectativas de uma mínima em outubro, sugerindo que os sinais de capitulação associados a um fundo de mercado de baixa apareceram meses antes.

Check afirmou que aproximadamente US$ 300 bilhões em base de custo do Bitcoin estavam concentrados entre US$ 58 mil e US$ 70 mil, enquanto cerca de 4 milhões de BTC passaram de uma perda não realizada para o lucro durante a recuperação subsequente. Ele acrescentou que os detentores de longo prazo agora controlam aproximadamente 80% da riqueza em Bitcoin e têm maior probabilidade de esperar por preços substancialmente mais altos do que vender após uma recuperação de curto prazo. 

Ciclo de quatro anos do Bitcoin induz traders ao erro

Check afirmou que se ancorar no ciclo de quatro anos é um erro, porque não há motivo mecânico para que ele se repita.

“Pergunte: ‘Bem, o que faço agora?’ muito antes de sua bússola quebrar”, disse Check à Cointelegraph. “É como um relógio quebrado. Ele está certo duas vezes por dia. Simplesmente presuma que está quebrado e encontre algo melhor.”

Check afirmou que as datas dos ciclos anteriores não explicam por que os investidores capitulam. Segundo ele, os traders devem examinar a base de custo, as perdas não realizadas e realizadas, a rentabilidade dos detentores e se investidores experientes estão acumulando ou distribuindo suas moedas. 

Ele afirmou que as datas do calendário devem fornecer apenas contexto depois que surgirem evidências de exaustão ou capitulação do mercado. “Procure as evidências, não o calendário”, disse Check.

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Pesquisador da Grayscale também vê fundo em US$ 58 mil

Zach Pandl, chefe de pesquisa da Grayscale, chegou a uma conclusão semelhante em uma entrevista recente no programa Trade Secrets, da Cointelegraph. “Estou disposto a me arriscar e fazer um palpite de que os preços atingiram o fundo em US$ 58 mil no fim de junho”, disse Pandl à Cointelegraph. 

Pandl afirmou que a queda produziu menos desespero do que os mercados de baixa anteriores do Bitcoin, mas ocorreu após um mercado de alta que também gerou menos euforia, potencialmente resultando em um declínio mais contido. 

Ele também destacou a capacidade do Bitcoin de resistir a acontecimentos adversos sem continuar caindo. “Quando o preço de uma classe de ativos, seja cripto ou qualquer outra coisa, para de cair diante de más notícias, isso geralmente é um sinal de que está sobrevendida”, disse Pandl.

As evidências on-chain continuam mistas. Os dados das HODL Waves mostraram que a oferta de Bitcoin mantida por um a sete dias subiu apenas de 1,97% em 1º de julho para 2,35% em 5 de julho, o que o analista Willy Woo interpretou como uma resposta excepcionalmente moderada dos compradores da queda.

No entanto, os dados da CryptoQuant mostraram que os detentores de curto prazo haviam permanecido parcialmente lucrativos por 30 dias consecutivos, o período mais longo de 2026 e um padrão que, segundo a empresa de análise, caracterizou recuperações anteriores do mercado de Bitcoin.

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