Bitcoin se recupera após novas mínimas em 2026, mas fraqueza das ações dos EUA pode pressionar o BTC

Principais conclusões:

• Saídas repentinas de ETFs de Bitcoin à vista e o vencimento de um grande número de opções de venda apontam para uma diminuição da demanda institucional.
• A relação risco-retorno está se deslocando para as ações de tecnologia, levando os investidores em criptomoedas a buscar catalisadores além dos fatores macroeconômicos favoráveis.

O Bitcoin (BTC) caiu 9% em três dias, atingindo seu nível mais baixo desde setembro de 2024. O reteste do nível de US$ 58.000 desencadeou liquidações de mais de US$ 1 bilhão em posições alavancadas de compra de BTC. Apesar de uma recuperação modesta para US$ 59.500, os investidores em Bitcoin permanecem apreensivos, já que o índice S&P 500 e os preços do ouro apagaram completamente suas perdas intradiárias.

Bitcoin/USD (laranja) vs. ouro/USD e futuros do Nasdaq 100 (verde). Fonte: TradingView

A queda do mercado na quinta-feira coincidiu com a divulgação do índice de Despesas de Consumo Pessoal dos EUA, que mostrou um aumento de 4,1% em maio em relação ao ano anterior. No entanto, com a queda do preço do petróleo Brent para US$ 75, ante US$ 95 apenas um mês antes, os investidores ficaram mais confiantes de que a inflação havia atingido seu pico. Como resultado, o dinheiro liberado pela queda nos custos de energia está impulsionando o mercado de ações.

Ações da Micron, Sandisk e Applied Materials. Fonte: TradingView

O setor de tecnologia continuou surpreendendo positivamente, com a Micron Technology (MU) subindo 16% após resultados trimestrais sólidos e a Sandisk (SNDK) acompanhando o ritmo com um ganho de 18%. A Applied Materials (AMAT) teve alta de 10% graças às suas novas ferramentas para fabricação de chips. A renovada confiança dos investidores no setor também reflete a recente ênfase dada pelo governo dos EUA.

A renda fixa oferece uma alternativa de proteção mais atraente

Mesmo que o Bitcoin não concorra diretamente com o setor de inteligência artificial, a percepção de risco-retorno dos investidores provavelmente se inclinou para as ações. Essa mudança ocorreu após o governo dos EUA adquirir uma participação de 9,9% na Intel, propor um investimento de US$ 2 bilhões em empresas de computação quântica, liberar terras federais para projetos de data centers e estabelecer uma estrutura para o lançamento de "modelos de vanguarda".

Investidores preocupados com a valorização inflacionada de empresas de inteligência artificial após a queda de 32% nas ações da SpaceX (SPCX) de Elon Musk em relação ao pico podem encontrar conforto nos títulos do Tesouro americano de 5 anos, que oferecem rendimento de 4,15%. A demanda por ativos que não geram rendimento, como o Bitcoin, diminuiu, já que os investidores agora veem uma probabilidade de 80% de aumento das taxas de juros nos EUA até dezembro, ante 68% no mês anterior, segundo a ferramenta CME FedWatch .

Fluxos líquidos diários de ETFs spot de Bitcoin listados nos EUA, em USD. Fonte: SoSoValue

O apelo do Bitcoin também foi afetado pelas saídas líquidas maciças de US$ 469 milhões em ETFs (fundos negociados em bolsa) de BTC à vista na quarta-feira. Essa métrica serve como um importante indicador da demanda institucional. O sentimento piorou ainda mais, já que a Strategy (MSTR) agora acumula um enorme prejuízo não realizado após comprar US$ 64,1 bilhões em Bitcoin desde 2020.

Estratégia (MSTR): Reservas de Bitcoin e posição de caixa, em USD. Fonte: Estratégia

O vencimento de opções de Bitcoin na sexta-feira , no valor de US$ 13 bilhões, favorece fortemente as opções de venda (put). A maioria das estratégias neutras a otimistas provavelmente expirará sem valor, já que 78% das opções de compra (call) estão cotadas a US$ 72.000 ou mais. O número de contratos em aberto de opções de venda na Deribit excederá o de opções de compra em US$ 3,4 bilhões.

O momentum do preço do Bitcoin apresenta pouca correlação com o mercado de ações devido às fortes saídas de capital de ETFs, à tendência de baixa no vencimento de opções e às crescentes perdas não realizadas da Strategy. Os investidores em Bitcoin agora precisam buscar catalisadores únicos, além dos ventos favoráveis ​​do mercado de ações, para impulsionar uma reviravolta.