Negociação de alta frequência, explicado

Frank Edwood
03 MAR 2020
Negociação de alta frequência, explicado

Partnership Material

1.

O que é high-frequency trading?

High-frequency trading (negociação/comércio de alta frequência) é uma técnica que envolve software e algoritmos especializados, computadores de ponta, acesso à Internet de baixa latência e dados de mercado atualizados no momento, a fim de superar toda a concorrência e permitir estratégias únicas que de outra forma não seriam possíveis .

O comércio de alta frequência, ou HFT, é um sistema no qual algoritmos e softwares realizam várias operações por segundo e oferecem uma série de benefícios que não estão disponíveis para os comerciantes regulares. Ele existia muito antes da criptomoeda e acredita-se que compõe até 80% do volume em certos mercados de ativos. Agora, no entanto, está se tornando um fator importante no mundo dos ativos descentralizados, à medida que mais e mais investidores institucionais começam a entrar no jogo.

O princípio por trás da maioria das estratégias de HFT exige que aqueles que as executam estejam entre os primeiros a fazê-lo - e, às vezes, basta uma fração de segundo para transformar uma jogada lucrativa em uma não lucrativa. Isso evoluiu para algumas técnicas específicas que esse tipo de trader usa para se manter um pouco à frente da concorrência. Isso certamente pode envolver o equipamento mais recente e poderoso, mas também exige o desenvolvimento de maneiras muito inteligentes de trabalhar dentro das pequenas variáveis ​​presentes em todo o mercado e explorá-las em milésimos de segundo.

Técnicas e estratégias podem incluir colocação, criação de mercado, arbitragem, ping e negociação baseada em notícias. Cada opção traz custos e benefícios, e nem todas as estratégias estão sempre disponíveis para os comerciantes, dependendo das condições do mercado. Certamente, ainda há algum debate sobre se é ético criar um campo de jogo desigual. Certamente, algumas dessas estratégias são ilegais ou altamente regulamentadas nos mercados tradicionais. É verdade que a criptomoeda ainda está um pouco na fase "Selvagem", mas isso está mudando rapidamente e os comerciantes devem estar cientes de suas leis locais antes de se envolver nesse tipo de atividade.

2.

O que é colocation?

Colocation (colocação) refere-se à prática de colocar um servidor de negociação o mais próximo possível do data center de uma exchange - às vezes na mesma instalação - para obter o menor atraso possível na transmissão de dados de mercado.

Em negociações regulares, todo usuário é suscetível a riscos associados a atrasos na comunicação. Para a maioria dos investidores de varejo, esses pequenos atrasos no processamento não afetam muito; para o operador de alta frequência, no entanto, milissegundos podem ser tudo. Uma maneira óbvia de ter vantagem é usar o melhor equipamento, mas outra é colocar seu próprio servidor de negociação fisicamente próximo ao data center que alimenta a central escolhida. Em alguns casos, os usuários literalmente instalam-se na área diretamente ao redor de um data center - no entanto, essas exchanges geralmente oferecem servidores privados no local para os interessados. Os clientes podem até ter uma conexão cruzada diretamente com o servidor principal e aqueles que implementam essa opção evitam ter que se conectar pela Internet, o que reduz significativamente os atrasos na transmissão. Essa prática é chamada de "colocação" e pode economizar tempo suficiente da latência da transferência de dados para dar uma vantagem significativa a qualquer pessoa que a empregar.

Na criptomoeda, já existem algumas exchanges que oferecem esse tipo de conectividade. Por exemplo, exchanges como HitBTC, Gemini e ErisX têm opções de colocation disponíveis para os clientes há mais de um ano. Isso pode permitir que as estratégias de HFT sejam utilizadas por empresas não fisicamente próximas o suficiente dos datacenters aos quais precisam acessar. De maneira geral, a colocação é um elemento essencial para a realização desse tipo de negociação, pois sempre dará uma vantagem sobre aqueles que estão mais distantes do ponto de acesso.

3.

O que é market-making?

O Market-making (criação de mercado) é uma estratégia comum no mundo comercial. É quando um comerciante com recursos suficientes coloca ofetas de compra e venda no mesmo mercado, o que fornece liquidez e efetivamente gera lucro com base no spread.

A criação de mercado no comércio regular geralmente é fornecida por grandes empresas e geralmente é vista como uma prática positiva para manter mercados importantes suficientemente líquidos. Ao fornecer amplos pedidos nos dois lados da carteira, os fabricantes garantem que outros clientes sempre possam movimentar fundos. A prática geralmente é vista como saudável para todo o sistema. Já existe um pequeno lote de empresas que estão oferecendo serviços de criação de mercado para criptomoeda.

No entanto, os formadores de mercado da HFT geralmente são empresas privadas menores, que não têm contratos com a exchange. Eles estão novamente aproveitando seu desempenho aprimorado para garantir que sejam seus lances e solicitações que estão entrando no mercado. Embora isso efetivamente execute o mesmo serviço que as grandes empresas públicas, empresas menores de criação de mercado são menos confiáveis, pois não possuem nenhuma conexão comercial com a exchange.

4.

O que é arbitragem?

A arbitragem é o ato de tirar proveito de uma diferença de preço no mesmo ativo em vários mercados.

Ocasionalmente, um único ativo terá uma inconsistência no preço em diferentes exchanges. O ato de identificar e explorar essas diferenças é uma fonte comum de lucro entre os comerciantes. Essas oportunidades acontecem com mais frequência na criptomoeda - devido ao aumento da volatilidade - mas são rapidamente eliminadas pelas forças regulares do mercado, pois todos os comerciantes devem ter acesso a essas oportunidades.

No entanto, os profissionais de HFT podem identificar e tirar proveito dessas situações primeiro. Ao usar um software projetado para identificar essas discrepâncias em tempo real, eles podem criar pedidos em resposta, centenas de vezes mais rápido que um operador regular. Existem várias maneiras de empregar a estratégia de arbitragem, mas todas envolvem detectar a variabilidade em um mercado e pular nele primeiro. É justo ressaltar que, quanto mais os comerciantes mais eficientes lucram com a arbitragem, menos lucrativo se torna o mercado, em média.

5.

O que é ping?

O ping é um processo no qual os usuários de HFT usam uma série de pedidos menores feitos muito rapidamente para procurar pedidos maiores que foram "segmentados" - ou divididos em partes pequenas - para não afetar muito o preço de mercado.

Esse método testa essencialmente uma faixa de preços, usando pequenas encomendas, para descobrir as faixas alta e baixa pelas quais um grande trader está tentando vender. Como os meios de detectar essas ordens são codificados em algoritmos, eles podem procurar essas oportunidades várias vezes por segundo. O software pode então usar sua velocidade aumentada para comprar o ativo imediatamente na extremidade inferior desse intervalo e vendê-lo rapidamente para na extremidade superior, gerando um lucro instantâneo.

É certo que essa técnica se alimenta principalmente de grandes traders e é frequentemente usada em locais conhecidos como "dark pools - piscinas escuras". Piscinas escuras são exchanges privadas ou fóruns que não informam sua carteira de pedidos em tempo real. As regulamentações geralmente exigem que as informações da transação sejam divulgadas, mas pode ser adiado por tempo suficiente para que grandes usuários institucionais sejam capazes de realizar grandes operações sem afetar imediatamente o mercado. No entanto, esses sistemas estão prontos para serem vitimados por comerciantes de alta frequência que podem usar a técnica de "ping" para farejar e negociar contra outros usuários da dark pool. Isso pode reduzir os lucros dos comerciantes que não são de alta frequência e prejudicar os benefícios do uso de um dark pool.

 

6.

O que é negociação baseada em notícias?

A negociação baseada em notícias é simplesmente o ato de comprar ou vender em resposta a comunicados à imprensa sobre ativos de mercado.

A maioria dos traders já usou as notícias em um ponto ou outro de sua estratégia de negociação - é quase impossível não fazê-lo. Para a maioria, as notícias são razoavelmente iguais, porque o público em geral deve ter acesso a essas informações aproximadamente ao mesmo tempo. O uso de informações que não foram divulgadas publicamente é considerado "abuso de informações privilegiadas" e geralmente é ilegal, embora ainda esteja presente em diversos mercados.

A maneira pela qual a HFT avança aqui é que ela pode utilizar um software moderno para analisar as notícias nos segundos após a quebra e, em seguida, começar imediatamente a fazer pedidos em resposta. O software é inteligente o suficiente para determinar não apenas qual ativo está sendo discutido, mas se as notícias são positivas ou negativas. Embora claramente não seja uma informação privilegiada, isso ainda pode dar uma vantagem enorme a qualquer operador que precisa processar a história e decidir como responder por si só.

7.

A negociação de alta frequência é boa ou ruim para o mercado de criptomoedas?grafia?

Alguns propõem que a prática ofereça uma vantagem clara e injusta aos comerciantes que têm os meios para adotá-la. No entanto, os apoiadores acham que isso ajuda a fornecer liquidez e estabilidade ao mercado de criptomoedas.

Conforme foi estabelecido, as negociações de alta frequência definitivamente agitam o campo de jogo contra qualquer pessoa que não esteja envolvida. Um trader tradicional nunca poderia ter esperanças de ter sucesso nas mesmas estratégias, pois nunca conseguiria igualar a velocidade de um trader de alta frequência. Isso efetivamente coloca a grande maioria dos investidores de varejo em um nível mais baixo, o que não combina com muitos. Embora a prática já seja comum em finanças tradicionais, ela terá um impacto ainda maior no futuro da criptomoeda, com suas negociações 24 horas por dia, 7 dias por semana e regulamentos frouxos (por enquanto). Quem vê ativos descentralizados como um meio de reimaginar o dinheiro sente que essa é outra forma de elitismo que está contaminando um mercado livre.

Um outro risco para os mercados é um possível aumento na volatilidade e na exposição a falhas de flash. Basicamente, a natureza algorítmica e a velocidade bruta dos sistemas HFT significam que certas condições do mercado podem ocasionalmente causar uma grande liquidação em apenas alguns segundos. Isso adiciona um elemento de risco elevado ao mercado, o que pode prejudicar diversos traders.

No entanto, os proponentes adotam outra abordagem. Eles argumentam que, como a HFT atua para aumentar a liquidez das exchanges onde é usada, os traders regulares têm mais chances de encontrar ordens correspondentes e movimentar seu dinheiro rapidamente. Além disso, a eficiência da descoberta de preços melhora, o que deve reduzir o spread entre os lances e as solicitações - e de fato diminui as oportunidades gerais de arbitragem. Pode-se também argumentar que é justamente esse aumento de eficiência e liquidez que deve diminuir o risco de colisões em flash acima mencionada.

Por fim, embora aqueles que não usam negociação de alta frequência nunca possam vencer os comerciantes de alta frequência com suas próprias estratégias, há outras opções disponíveis para os comerciantes que não confiam na velocidade. Pode-se argumentar que essas outras técnicas realmente se beneficiam da relativa estabilidade que essa prática traz.

8.

Quais empresas oferecem negociação de alta frequência para criptomoeda?

Ainda no começo, algumas empresas tradicionais de HFT começaram a oferecer ativos digitais a seus clientes. Sendo assim, pelo menos uma exchange de criptomoedas está dando aos usuários as ferramentas necessárias para começar.

Nos últimos anos, várias empresas tradicionais de HFT começaram a se envolver em ativos descentralizados. A maior delas é a Cumberland Mining, subsidiária da empresa DRW, com sede em Chicago. Outras empresas institucionais envolvidas incluem Jump Trading, DV Trading e Hehmeyer Trading. Dito isto, atualmente, não há muitas exchanges de criptomoedas com a velocidade ou as ferramentas incorporadas para permitir uma HFT eficaz. No entanto, existem algumas opções para as quais os usuários podem recorrer. Como mencionado, exchanges como Gemini e ErisX oferecem colocation, mas outras, como Coinbase e HitBTC, fornecem colocation, além de ferramentas específicas para traders de alta frequência. Com APIs como FIX e Streaming, esses sites garantem que a velocidade da execução comercial depende apenas de atrasos na rede, que geralmente são inferiores a 1 milissegundo.

Ao combinar software poderoso com hospedagem no local, os usuários potencialmente têm tudo o que precisam para experimentar as estratégias gerais descritas aqui. Também ajuda que algumas dessas exchanges ofereçam um modo de negociação demo, onde os usuários podem configurar e executar suas experiências com os mesmos dados do mercado real, mas sem arriscar moedas reais. Considerando que a maioria das outras opções disponíveis são empresas financeiras tradicionais, o uso de uma verdadeira exchange de ativos digitais pode ser mais atraente para os entusiastas de criptomoedas.

Embora o comércio de alta frequência possa não ser para todos, ele pode definitivamente oferecer novas técnicas que os comerciantes experientes em tecnologia e aventureiros podem desfrutar. É verdade que conhecer e manter-se atualizado com as regulamentações será essencial à medida que o universo das criptomoedas evolui. No entanto, é altamente improvável que a HFT como um todo desapareça tão cedo. Há muito mais a aprender, mas com as ferramentas e técnicas certas, qualquer pessoa tem a chance de empregar esse método.

Saiba mais sobre a HitBTC

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