Empréstimos nas Finanças Descentralizadas (DeFi), como funcionam?

O que é um empréstimo em Finanças Descentralizadas (DeFi) ?

Empréstimos, tanto dentro do mundo das finanças tradicionais quanto do mundo cripto, envolve o ato de uma parte fornecer ativos monetários - sejam moedas fiduciarias ou digitais - a outra pessoa, por um fluxo constante de renda.

O conceito de “emprestar e pedir emprestado” existe há séculos e é um dos aspectos centrais de qualquer sistema financeiro, especialmente a configuração de “banco fracionário” que é predominantemente usado em todo o mundo hoje. A ideia é extremamente simples - ou seja, os credores fornecem fundos aos mutuários em troca de uma taxa de juros regular, e é literalmente isso. Além disso, tradicionalmente, esses negócios são geralmente facilitados por uma instituição financeira, como um banco, ou uma entidade independente, como um credor peer-to-peer.

No contexto de criptomoedas, empréstimos podem ser facilitados por meio de duas rotas principais - por meio de uma instituição financeira centralizada, como BlockFi, Celsius, etc, ou por meio do uso de protocolos financeiros descentralizados, como o Aave, o Maker e assim por diante.

As plataformas da CeFi, embora descentralizadas até certo ponto, funcionam praticamente da mesma maneira que a maioria dos bancos, por meio das quais assumem a custódia dos ativos depositados, eventualmente emprestando-os a terceiros - como formadores de mercado, fundos de hedge ou outros usuários de seus plataforma - enquanto fornece ao depositante original retornos constantes. E embora no papel esse modelo pareça e funcione muito bem, ele pode estar sujeito a uma série de problemas, como furtos, hacks, trabalhos internos, etc.

Os protocolos DeFi, por outro lado, permitem que os usuários se tornem credores ou devedores de uma forma completamente descentralizada, de forma que um indivíduo tenha controle total sobre seus fundos o tempo todo. Isso é possível por meio do uso de contratos inteligentes que operam em soluções das blockchain abertas, como Ethereum (ETH) . Ao contrário da CeFi, as plataformas DeFi podem ser usadas por qualquer pessoa, em qualquer lugar, sem que seja necessário entregar seus dados pessoais a uma autoridade central.

Como funciona o empréstimo nas plataformas DeFi?

Um indivíduo envia os tokens que deseja emprestar para o "mercado financeiro" através de um contrato inteligente, que então intermedia a negociação na plataforma.

Ao fazer uso de protocolos DeFi como o Aave e o Maker, os usuários que desejam se tornar "credores" precisam fornecer seus tokens para o que é conhecido como "mercado financeiro". Isso é feito por um indivíduo que envia seus ativos para um contrato inteligente - que funciona como um intermediário digital automatizado - após o qual as moedas ficam disponíveis para outros usuários para empréstimo.

O contrato inteligente mencionado acima emite tokens de interesse que são distribuídos automaticamente ao usuário e podem ser resgatados em um estágio posterior para seus ativos subjacentes. Os tokens que são cunhados são nativos da plataforma, por exemplo, no Aave os tokens de interesse são chamados de aTokens, enquanto no Maker são chamados de Dai.

Quase todos os empréstimos emitidos por meio de tokens nativos têm garantias excessivas, o que basicamente significa que os usuários que desejam tomar empréstimos são obrigados a fornecer uma garantia - em criptomoeda - que vale mais do que o próprio empréstimo. 

Embora no papel isso possa parecer um tanto absurdo, uma vez que a pessoa poderia vender seus ativos em primeiro lugar para conseguir o dinheiro, há muitos motivos pelos quais o empréstimo de DeFi faz sentido.

Em primeiro lugar, os usuários podem precisar de fundos para cobrir quaisquer despesas imprevistas em que possam ter incorrido sem querer vender suas participações, uma vez que os ativos podem estar preparados para aumentar de valor no futuro. Da mesma forma, fazendo empréstimo por meio de protocolos DeFi, os indivíduos podem evitar ou atrasar o pagamento de impostos sobre ganhos de capital em seus tokens digitais. Por último, os indivíduos podem usar fundos emprestados por meio de tais plataformas para aumentar sua alavancagem em certas posições de negociação.

Existe um limite para a quantidade de dinheiro que se pode pedir emprestado?

Sim, e existem basicamente dois fatores que determinam isso. A plataforma tem liquidez suficiente? Qual é o "cofator colateral" dos ativos fornecidos por uma pessoa?

De fato, há um limite e dois fatores principais que determinam quanto dinheiro um indivíduo pode pedir emprestado. Primeiro, depende do total de fundos que está realmente disponível no pool para empréstimo em um determinado mercado. E embora isso possa não ser um problema importante, pode se tornar um fator se alguém realmente tentar pegar emprestado um volume realmente grande de um determinado token.

Em segundo lugar, é amplamente dependente do "fator colateral" dos tokens fornecidos. Esse termo se refere ao valor total de fundos que podem ser emprestados com base na qualidade das garantias fornecidas. Por exemplo, Dai e Ether (ETH) possuem um fator de garantia de 75% na plataforma de empréstimos Compound, o que significa que os usuários podem pegar um empréstimo de até 75% do valor de seu Dai ou ETH fornecido.

Em uma nota mais técnica, aqueles que emprestam fundos devem ter o valor total de seu montante emprestado abaixo do seguinte limite - o valor de uma garantia multiplicado por seu fator de garantia. Enquanto essa condição permanecer válida, um indivíduo pode pedir emprestado quanto dinheiro quiser.
 

Qual é o mecanismo de distribuição DeFi?

Um pega uma moeda que deseja emprestar, bem como o contrato inteligente usando um aplicativo DeFi, então o valor dos juros é fornecido diretamente para a carteira associada.

Para encurtar a longa história, os juros que os credores recebem e o que os mutuários têm de pagar são calculados usando a razão que existe entre os tokens fornecidos e emprestados em um determinado mercado. Além disso, deve-se notar que o rendimento percentual anual do empréstimo é superior ao APY de oferta em relação a um determinado mercado.

Em outra nota técnica, os APYs de juros são determinados por bloco Ethereum, o que significa que os empréstimos DeFi implicam que os usuários recebam taxas de juros variáveis que podem mudar drasticamente dependendo da demanda de empréstimos e empréstimos por tokens específicos. Além disso, alguns protocolos, como o Aave, oferecem a seus usuários “empréstimos de APYs” estáveis, bem como empréstimos rápidos, para os quais nenhuma garantia inicial é necessária.

Existem riscos envolvidos nos empréstimos DeFi?

Os protocolos DeFi apresentam certos riscos, como adulteração de contratos inteligentes de terceiros e o risco de APYs emprestados aumentar drasticamente em um curto período de tempo.

Quando comparado com o financiamento centralizado, não há perigos práticos associados aos empréstimos DeFi. No entanto, como qualquer outra coisa, o DeFi também tem riscos associados. Por exemplo, existem certos riscos de contrato inteligente que estão presentes, bem como a ameaça de mudanças drásticas de APYs em um curto período de tempo.

Por exemplo, durante a febre de DeFi de 2020, quando o ''yield farming'' tornou-se constante, o empréstimo de APYs em certas criptomoedas aumentou para 40% ou mais. Isso pode ter feito com que usuários desatentos, que podem não rastrear suas taxas de juros diariamente, reembolsasse mais do que esperavam inicialmente.

No geral, embora todo o processo de empréstimo e endividamento usando plataformas DeFi não seja realmente complicado, existem algumas pequenas diferenças em termos de como cada protocolo específico opera, por exemplo, as várias carteiras que suportam, taxas aplicáveis, etc. 

Além disso, os usuários ainda devem ser cautelosos e garantir que inseriram os números da carteira e os detalhes de endereço corretos para não perderem seus fundos, uma vez que não há como recuperá-los em tal cenário.